金融市场汇报：美12月可能加息仍然抑压黄金    9月26日        

重要新闻：

美联储内部对升息时点的分歧来自于对就业前景不同的预期。周五决策者的言论显示，美联储内部对于何时进行下次升息的分歧，似乎主要取决于对就业市场前景看法的分歧。其中，波士顿联储总裁罗森格伦表示，他主张现在温和渐进地收紧政策，经济持续扩张是需要升息的理由。罗森格伦预计2019年失业率为4.5%，失业率预估低于长期可持续水平；充分就业超常实现或能缩短经济复甦进程。明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利则仍认为就业市场存在闲置，希望看到失业率进一步回落。卡什卡利称较之升息过慢，更担心升息过快。达拉斯联储总裁柯普朗预计美国经济成长在2016年下半年反弹，表示美国成长足以继续吸收美国就业市场的闲置。

欧洲央行(ECB)决策者认为量化政策(QE)有效，因此未来只会微调。与欧洲央行(ECB)管理委员会及接近该管委会的六位消息人士交谈显示，欧洲央行大幅调整政策的意愿不高，因此即使有所改动可能也只是调整当前的资产购买计划，而不会大变。决策者表示，欧洲央行愈发认识到量化宽松举措的局限性，但认为该计划有效，表明可能只需微调政策。这表明决策者与市场的观点存在分歧。

沙特提议愿降低自身石油产量，交换伊朗同意冻产。三位知情消息人士向路透表示，在9月26日至28日阿尔及利亚产油国会议之前，沙特阿拉伯已经提出一项重大让步，如果伊朗同意对其今年产量设限，沙特愿意降低自己的石油产量。不愿具名的消息人士向路透表示，这项提议是在这个月提出，伊朗方面尚未接受或拒绝。消息人士称，沙特阿拉伯准备将石油产量降至今年初的较低水平，以换取伊朗将石油产量冻结在当前水平；伊朗目前每日原油产量为360万桶。

中国南京实施主城区限购，暂停两套及以上本市居民购新房。中国楼市的火爆促使部分涨幅较大的二三线城市纷纷加入限购队伍。南京市政府周日发布进一步调控房地产市场，实施主城区限购措施的通知，暂停向拥有两套及以上住房的本市户籍居民家庭出售新建商品住房。刊登在南京市政府官网的通知称，在前期“控房价、控地价”的基础上，对主城区（不含高淳、溧水、六合）实施住房限购措施，暂停向拥有一套及以上住房的非本市户籍居民家庭出售住房，包括新建商品住房和二手住房。

市场重点：

上周黄金显著回升，现货黄金由1307美元升至1340美元水平。黄金回升主要是由于美联储在上周会议维持利率不变及显著调低未来两年利率预期，因此美元下跌而支持黄金回升。不过，黄金升至1340美元后却再次反覆回软。这有可能显示投资者对未来美国加息仍然存在戒心。

美12月加息机会高仍打压投资者信心。虽然上周美联储会议后公布的利率预期出现明显下调，但是在会后声明中暗示美联储很大机会在12月进一步加息。这始终对投资者持有黄金存有一定的压力。同时，更重要的是美联储下调2017及2018年利率预期很大程度是机于第二季经济增长并不显著，同时通胀压力并不明显。不过，既然值得注意的是现时美联储仍然强调未来加息步伐琅视乎经济表现，若未来两个月经济数据支持12月份进一步加息，这样在12月份美联储再次调高明年及2018年利率预期的可能是相当高。同时，8月份的消费者物价指数增长速度是较预期为高，这亦有可能显示未来美国通胀压力有可能愈来愈大。因此，虽然美联储维持利率不变对美元构成压力，但是就美元指数走势而言，美元出现明显调整的可能不大。美元再度回升时将会再次令黄金调整。

黄金始终未能突破阻力线。上周黄金虽然再次回升至50日移动平均线之上，但是升近上方阻力线(1347美元)后再度调整。这样显示投资者仍然未有足够的信心支持黄金突破。相反，在这样的情况短期黄金再次出现调整的机会较高。因此，总之黄金不升穿阻力线(1347美元)的情况下，黄金仍然有机会再次回落至50日移动平均线(1325美元)之下。

黄金日线图

预期走势：

伦敦金：1340美元(阻力)－1326美元(支持)，调整。

伦敦银：19.8美元(阻力)－19美元(支持)，调整。

石油：43.9美元(支持)－47美元(阻力)，上落。

澳元/美元：0.7660(阻力)－0.7560(支持)，调整。

欧元/美元：1.1270(阻力)－1.1080(支持)，调整。

英镑/美元：1.3020(阻力)－1.2920(支持)，调整。

纽元/美元：0.7280(阻力)－0.7130(支持)，调整。

美元/加元：1.3100(支持)－1.3300(阻力)，回升。

美元/瑞郎：0.9650(支持)－0.9740(阻力)，上落。

美元/日圆：100.10(支持)－101.70(阻力)，上落。

澳元/日圆：76.20(支持)－77.50(阻力)，回稳。

欧元/日圆：112.60(支持)－113.70(阻力)，回稳。

重要数据及事项：

22:00 美国8月份新屋销售: 预期: -8.3%, 前值: 12.4%

22:30 美国9月份达拉斯联储制造业活动指数: 预期: -3, 前值: -6.2

百利好集团研究部董事 黄耀明

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