自去年8月起，天然气价格从1.90美元持续上涨，截至目前最高已触及4.54美元，累计涨幅达139%。这一价格走势成功突破了自2023年初以来的震荡区域，走势偏强势。当前，天然气需求逐渐恢复，而供应速度尚未恢复到疫情和能源危机前的水平，预计2025年全球天然气市场将保持紧张状态。

短期需求恢复 LNG供应放缓

国际能源署（IEA）发布的报告显示，2024年全球天然气市场需求为4.09万亿立方米，同比增长2%，创历史新高。天然气在多个领域正逐步取代原油和原油产品。需求增长主要来源于亚太市场和天然气工业应用领域，其中亚太地区的快速需求增长对全球需求增量贡献显著，而欧洲地区的天然气需求则连续三年下降。

在过去一年中，LNG贸易量增速明显放缓。受经济疲软和制造业不振影响，欧洲天然气需求量持续下降，与之形成对比的是亚洲市场需求的持续增长。数据显示，2024年全球LNG供应链增长仅为2.5%，远低于2016年至2020年期间8%的平均增长率。

长期需求放缓 不确定性增大

预测显示，2025年全球天然气需求预计约为4.15万亿立方米，增幅1.5%；全球LNG需求量预计为4.4亿吨，增幅2600万吨（4.7%），亚洲LNG的进口量将继续保持强劲增长。2018年至2023年，特别是在俄乌冲突爆发后，北美地区LNG产业快速发展。但随着俄乌冲突和能源危机的远去，叠加欧洲地区需求下降，2025年全球LNG市场可能出现较大变化。若亚太地区需求依然强劲，气价有望维持高位。

壳牌发布的2025年《液化天然气LNG前景报告》显示，预计到2040年，LNG需求量将达到6.3亿-7.18亿吨，较去年预测的6.25亿-6.85亿吨有所上调，表明未来天然气市场将会更加乐观。不过，从去年的市场表现来看，LNG需求增长速度可能放缓。

百利好特约分析师欧文认为，美国作为全球最大的LNG出口国，预计到2030年其LNG出口量将达到1.8亿吨，占全球供应量的1/3。自2023年初以来，天然气价格长期处于低迷状态，近期供需关系有所改善，气价有望进一步上涨。

技术面，天然气价格持续突破新高，日线震荡上行，短线未有明显的见顶信号，继续保持上涨的概率较大。短线来看，下方关注3.55美元的关键支撑，若跌破则可能深回调，若不能跌破则将继续保持震荡上行。

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