近半年，天然气从高位10美元大幅下跌，截至目前已接近2美元一线，跌幅达80%，牛市直接宣告结束。俄乌冲突爆发之后，由于担忧天然气的供应中断和欧洲天然气急需大量补充库存，天然气价格大幅上涨。但时过境迁，欧洲四处寻找补充天然气库存，同时欧洲在过去的这个冬天天气异常温暖，并未出现预期中的需求大增，天然气价格坐上了“过山车”。

天气温暖库存充足 气价上涨难

数据显示，美国1月至2月的平均气温为42.8华氏度，高于去年同期的39华氏度，是过去17年第三高的平均气温，仅低于2012年的43.1华氏度和2017年的43.7华氏度。欧洲同样如此，需求对比预期有大幅下跌，天气的转暖导致美国在过去的一个月总需求从1204.2亿立方英尺/天降至1106.5亿立方英尺/天，而平均总供应量创下976.6亿立方英尺/天的历史新高。

北溪管道可能修复 美国供应继续增加

去年欧美纷纷加入到制裁俄罗斯的阵营，9月，连接俄罗斯和德国的天然气管道“北溪1号”和“北溪2号”接连发生爆炸，直接导致俄罗斯对欧洲的天然气供应中断，加剧了能源危机。毕竟在过去，欧洲40%的天然气来自俄罗斯，其中大部分是通过管道输送的。虽然俄罗斯此前曾表示不打算立即修复或重新启动“北溪”天然气管道，但如果俄乌冲突结束，或将提前开始修复管道，那就意味着市场中有更多的天然气供应，对于当下天然气库存还满满的欧洲来说，需求确实不大。

随着德克萨斯州的自由港液化天然气（LNG）出口设施重启，上周，该港口的天然气运输量已经飙升至15亿立方英尺/天，这意味着该码头有两列LNG列车在运行，使得美国LNG原料气产量提高至140亿立方英尺/天，创历史新高。产量的大幅上升可能导致供应进一步过剩，对气价有害无利。

根据最新的预测，美国2023年天然气产量将同比增加2.2%，而本土需求仅增加0.8%（其中用于发电增长3.6%，取暖需求则下降2.1%）。综合来看，由于美国在过去的一年开足马力生产，美国本土有望进入一个缓慢累计库存的阶段，而欧洲在去年下半年大量的补充库存，同时天气温暖，需求不及预期，气价大跌。技术面来看，天然气后续保持底部震荡的概率较大，上方关注3.50美元一线的阻力，下方关注1.50美元一线的支撑。

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