北京时间4月7日晚间，美国劳工部公布了美国3月季调后非农就业数据，显示增加23.6万人，少于预期的23.9万人和前值的32.6万人，失业率从3.6%降至3.5%。最重要的两项数据与预期基本一致，表明就业没有太大的变动。

数据有喜有忧 就业关注度上升

此次非农新增人数仍超过20万，纵观近几年表现依然是较好的，不过对比过去6个月的平均每月增加33.4万人，还是相差较大。1月份的非农新增从50.4万人修正为47.2万人；2月的非农新增从31.1万人修正为32.6万人，修正之后前两个月的实际新增较修正前少了1.7万人。另外，失业率从3.6%降至3.5%，处于低位，在过去一年的加息过程中，失业率不仅没有大幅增加，反而还持续保持低位，实属难得。

上周公布的2月职位空缺近两年来首次跌破1000万，被认为是就业降温的重要标志，市场高呼美联储可能要停止加息了，不过此次非农数据并没能成为好的验证。在过去，由于通胀大幅飙升，美联储对此格外关注，以至于就业数据对行情走势影响显得并不是很大，美联储以“牺牲”经济的代价打压通胀，就业持续保持强劲也是加息的底气所在。而当下即将到达货币政策的十字路口，通胀的下降已初显成效，经济放缓明显，就业的表现在美联储决策者心中的分量自然就会上升。

加息概率缓慢升 黄金长期看好多

在非农数据公布之后，美联储观察（CME）显示，美联储5月维持利率不变的概率为43.2%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为56.8%，显示对比数据公布之前加息概率略升。从去年11月开始，美联储暗示加息幅度缩小，意味着加息进入尾声，过去的历史经验告诉我们，美联储加息结束就可能逐渐降息，如果正好碰上危机，则可能大幅快速地降息，货币政策直接掉头。

近几个月黄金持续大涨，主要是从加息幅度放缓的预期，到加息幅度真正放缓，那么接下来要等待的就是加息暂停。3月初，美国硅谷银行破产，后续有多家银行步其后尘，一时间押注美联储降息的举动更加疯狂，从短期来看，这或是黄金当下的重要风险所在。

从中长期来看，黄金长期看好，无论地缘动荡还是经济的放缓，各国央行都有理由且需要更多的储备黄金。过去的2022年全球央行购金量达到1136吨，创下55年以来的新高。今年开年之后，全球央行购金的势头并未减弱，1月为74吨，2月52吨，为连续11个月实现净购金。技术面来看，短期黄金上方空间有限，若出现明显抛压，可能出现较深的回调，下方关注1985美元一线的支撑，若跌破则将出现深回调。

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