核心通胀仍显压力 警惕金价回调风险

上周三（4月12日）晚间公布美国3月未季调CPI年率录得上升5%，远低于前值的6%以及市场预期的5.2%，显示美国通胀水平在近期有所下降。不过美国3月未季调核心CPI年率录得5.6%，符合市场预期，且高于前值的5.5%。

核心通胀不降反升，意味着通胀仍将是美联储决策者们关注的重点，里士满联储主席巴尔金以及旧金山联储主席戴利均表示，将重点关注核心通胀，这意味着美联储短期仍将在一定程度上维持宽松，5月份的议息会议上美联储仍将大概率加息25个基点，投资者应该警惕金价在短期回调风险。

实际利率有望见顶 金价长线值得期待

此前美国银行业连续暴雷，一定程度上将美联储关注的重点从控制通胀转向兼顾经济衰退。最新的美联储会议纪要显示，银行业的危机和高企的通胀分别促使美联储鹰派鸽派官员达成一致，选择加息25个基点，同时美联储经济学家们开始预测今年晚些时候美国经济将出现温和衰退，这意味着后市美联储在加息幅度以及加息时间上都将进入收尾阶段，更有甚者预期美联储将在今年晚些时候开启降息。

倘若美联储暂停加息，实际利率或将大概率维持相对高位筑顶，这时候黄金价格或将调整待变；倘若美联储降息预期进一步升温，甚至是美联储在年底开启降息，实际利率大概率将向下破位，这代表着黄金的价格极有可能再度创造历史。

实物需求旺盛 黄金受到追捧

世界黄金协会数据显示，在过去的3月，全球黄金ETF实现净流入约19亿美元，是过去10个月以来的首次净流入。另外全球央行从去年6月份开始就保持了比较强势的购金行动，并且到目前都维持着上升趋势。据国际货币基金组织数据，截至2023年2月，全球官方黄金储备上升至35587.8吨，全球央行已经实现连续11个月金购金。

近期银行业危机阴霾不散，较低的债券收益率，叠加较弱的美元走势推升了避险需求，同时在国际货币基金组织看好今年经济增长放缓的背景下，我们预计今年全球央行以及机构们的购金行动仍将持续，这将在中长期利好金价。

技术面：周线上，黄金行情震荡上行，总体较为强势；指标上看，行情沿着60日均线上行，多头主导行情。虽然短期仍然有回调的风险，关注下方2000美元一线支撑，但中长期看多黄金趋势不变，黄金价格极有可能在后市挑战前高2070美元，再度刷新历史新高。

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