近期，原油大幅下跌，颇有世界末日之景象，众多利空因素齐聚，短期的利多因素在上个月早已耗尽，总的来看，经济前景的悲观导致原油需求持续遭到打压，这是决定油价近大半年持续下跌的核心因素。

OPEC+减产难支 供应不是重点

在4月初，OPEC+宣布从5月开始减产116万桶/日，叠加俄罗斯自愿减产的50万桶/日，总减产幅度达到166万桶/日，同时结合去年下半年以来为了维持油价稳定的减产量，整个OPEC+减产量已经达到300万桶/日，这样大幅的减产是在全球放开防控之后，按说能有效提振油价，但药效却没能坚持多久。

从数据层面来看，据最新的路透社调查，由于伊拉克原油出口受阻，尼日利亚出货推迟，OPEC4月份的原油产量下降，具体为2862万桶/日，比3月份减少了19万桶/日，对比去年9月下降幅度超过100万桶/日，对油价的下跌起到了一定的延缓作用。

经济继续走弱 衰退挥之不去

从去年年初开始，由于通胀飙升，美联储开始大幅激进式地加息，截至目前已连续加息10次，经济增速明显放缓，预期目标遭到多次下调，最新的亚特兰大联储GDPNow模型预测显示美国第二季度经济增速为1.8%，对比去年下降的幅度不可谓不大。同时，由于货币政策的收紧在经济的表现上具有一定的滞后性，后续可能变得更为艰难。

美国的通胀在去年年中达到9.1%的高点，随着持续的收紧，最近公布的通胀已经来到5%，但离2%的目标还很远，并且表现出了很强的“粘滞性”，所以不排除美联储继续表现鹰派，利率保持在高位是大概率，通过降息来刺激经济可能性不大，经济转好的可能性则更低。

在4月的会议纪要中，美联储经济学家首次提到今年晚些时候可能会出现“温和衰退”，随后各大投行机构对于衰退的预测不绝于耳，无论最终是否到来或者何时到来，这都必然加剧市场的担忧情绪，甚至演变为悲观情绪，对油价极为不利。

综合来看，OPEC+试图通过减产来稳定油价，但收效甚微；同时经济的走弱叠加数据下行，衰退的担忧或难以改变，在此预期之下，原油需求持续遭受打压。技术面，原油自123美元震荡下行，方向为空，截至目前日线级别仍未见明显止跌信号，下方重点关注50-60美元一线的支撑，并且不排除后续跌至42美元一线的可能。

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