衰退风险挥之不去 宏观情绪较为悲观

自美国硅谷银行在3月份暴雷之后，签字银行以及美国第一共和银行相继宣告破产，显示在美联储大幅加息周期之下，美国银行业，乃至金融市场皆存在巨大的压力。

另一方面，美国债务违约风险越来越大，美国财政部部长耶伦表示，如果不能及时提高美国联邦政府债务上限，债务违约最早将在6月1日发生，并且这将给美国经济带来严重后果。市场对美国经济增长放缓，甚至是陷入经济衰退的担忧与日俱增，市场情绪较为悲观，天然气需求复苏的预期遭受打压，其价格整体将承压。

基本面缺乏支撑 天然气持续磨底

供给端看，数据显示，美国4月平均产量为100.976bcf/d，较3月份的100.87bcf/d略有上升，其中页岩气较同期增长5.47%，显示美国的天然气产量仍然维持在较高水平。4月份由于freeport液化站恢复到满开工的水平，显示美国出口量有明显的上升。根据彭博社数据，美国4月份出口量达到810万吨，同比上升16.41%，刷新了2022年6月份发生事故以来的最大同比增幅水平，这一出口规模也刷新了历史新高，预计后续freeport的增量仍会继续强化这个趋势。

需求端看，美国的制造业数据仍然处于荣枯线下方，美国的工厂订单月率以及耐用品订单月率数据也表现出弱势，显示美国的国内需求仍然偏弱势。在宏观压力不断加码，供给端有所抬头，需求端仍然受到压制的情况下，欧美天然气市场整体呈现出累库情况，暗示天然气价格将继续维持弱势调整。

国际市场维持宽松 消费淡季仍将延续

欧洲市场在4月份挪威管道气因检修而有所减少，但由于俄气少量上升，4月份供给量反而环比小幅增加，总体来看，市场供给较为宽松。目前欧洲对天然的需求同比缩减，较同时偏低，加之总需求季节性走低的背景下，供给的环比增长也在推动天然气市场稳步进入累库季节。当前较低的天然气价格对供需影响不足以支撑当前市场转强，加上整体情绪偏弱，仍需等待秋冬季需求明显改善亦或是实质性累库存放慢，天然气价格才有可能迎来反弹。

技术面看，日线上，行情自前期高位回落之后延续低位震荡调整，短期调整行情大概率将持续。指标上看，行情沿着20日均线上下波动，短期难言强势单边走势。天然气价格大概为维持1.92美元-2.7美元区间震荡调整。

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