本月初的美联储5月议息会议之后，黄金快速上冲至2078美元的高点，随后开始一路向下，截至目前最低触及1936美元的位置。在近期美联储官员密集的讲话中，态度偏向鹰派，打击了市场押注未来降息的预期，同时也提到了不排除继续加息的可能性，可能的继续加息使得黄金承压下跌。

加息放缓预期彻底消化 未来需重新评估

在过去的两年，市场大起大落，受美联储货币政策的影响，从2021年下半年开始逐渐收紧，2022年年初开始加息并缩表，持续的收水使得经济增速下行，伴随而来的还有衰退的担忧。去年黄金持续震荡下行，从2070美元的高点持续下跌至1614美元的位置，跌幅巨大，但从10月底开始，各种信号表明美联储即将开始放缓加息的力度，自此黄金由跌转涨，直到本月初最高触及2078美元的位置。

从去年10月底的上涨来看，主要是由于加息放缓的预期推动，即货币政策的收紧周期处于尾声，同时也是加息放缓预期逐渐兑现的过程，无论是出于货币政策转变的乐观还是因为对衰退的担忧，对黄金而言都是利好。从时间点来看，5月是最后一次加息的可能性很大，正好对应加息幅度从最大到结束，即完全兑现，黄金利多消化殆尽。

依据数据制定政策 黄金短期或继续下跌

5月的美联储议息会议上，鲍威尔继续强调了通胀达到2%的目标，并未明确表示未来是否会停止加息，最重要的是未来的货币政策需根据数据的情况来制定，也就是说如果就业火爆，通胀下降速度慢，加息并不是不可能，只是会更加谨慎，毕竟3月初爆发的银行业危机已经拉响警报。

从近期的数据来看，无论是就业还是GDP数据及制造业PMI数据，都显示好于预期，支撑美联储继续加息；且近日密集的美联储官员讲话均偏向鹰派，甚至有认为美联储应该将利率提升至6%以上的，这显然超过了市场此前的预期。6月2日将公布美国5月的非农就业数据，表现应该不会太差，6月中还将公布美国5月的CPI数据，由于去年的基数过高，料继续下降，黄金或能就此止跌。

综合来看，过去黄金上涨的核心因素彻底消化，短期因加息的概率上升及美联储的态度使得黄金出现较大回调，难有较好的表现。技术面，黄金震荡下行，2000、1970美元的支撑均已跌破，后续有望跌至1900美元甚至1860美元一线。

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