去年8月底，天然气价格从最高点10美元一线大幅下跌，一直到今年2月底，最低到2美元一线才止住了下跌的势头。在过去的上半年，天然气价格一直不温不火，持续徘徊于2-3美元之间，难续2021年和2022年的辉煌。

欧洲库存充足 能源危机难再现

2021年下半年，全球局势持续紧张，能源危机的担忧横空出世，能源价格持续上涨，其中天然气价格更是水涨船高，屡创新高是家常便饭。2022年年初，俄乌冲突爆发，更是将天然气价格推上另一个高峰，毕竟当时欧美开始不遗余力地制裁俄罗斯的方方面面，哪怕是欧洲赖以生存的进口天然气，在寒冬和库存不足的担忧下也表现“疯狂”。

库存不足总是会解决的，在禁止俄罗斯能源进口之后，欧洲从美国和其他天然气生产国进口了大量的天然气，到去年年底欧洲的天然气库存充足，甚至超过以往同期的水平，即使是寒冬来临也不再是问题，更何况去年的冬天不太冷，天然气的价格直降调头向下。那么现在呢？数据显示，欧洲目前的天然气储备已经接近其容量上限的90%，不过与其1000亿立方米的储存上限相比，3500~5000亿立方米的年消耗量依然存在不确定性，有了去年的前车之鉴，料欧洲在冬天来临之前会做足准备。

疯狂过后是平淡 季节性上涨难现

虽然天然气价格每年都出现翻番的机会不多，但纵观过去十年可以发现，随着夏季的结束，市场开始关注冬天的气候变化，叠加市场炒作，往往会担忧冬天的天气比较冷，天然气价格从6月到8月往往会开始走一波明显的上涨，并随着进入冬季而结束。那么今年呢？截至目前已经到了8月底，天然气的价格似乎上涨困难，除了欧洲库存充足之外，美国等替代俄罗斯向欧洲出口天然气的国家产量大增（对比前年），所以从供需的角度来看，供应充足，而需求却没有对应的增长那么多，季节性上涨恐怕要落空。

综合来看，天然气最重要的决定性因素“供需”不支持价格大涨，即使是冬天已不太远，库存充足或使得季节性大涨难现。技术面来看，天然气下方2美元一线支撑强劲，上方3美元难以有效突破，成为重要阻力。料至明年上半年，天然气将进入漫长的底部震荡。

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