通胀维持高位 降息再度推迟

美联储5月议息会议宣布将基准利率维持在5.25%—5.50%区间不变，这是美联储连续第六次维持利率水平不变。美联储主席鲍威尔在议息会议之后的新闻发布会上承认美国通胀仍然过高，而且通胀进一步紧张具备不确定性。

美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，虽然较前值3.5%略有下降，但仍然处于高位。4月核心通胀环比增长0.3%，持平市场预期的0.3%。数据显示美国当前的通胀回落遇阻。

此后公布的会议纪要显示，美联储官员们仍然把抗击通胀放在首位，并且表示在通胀出现下降趋势之前，美联储降息的可能性很低。在一系列的经济数据以及美联储官员们持续释放偏鹰派的言论之后，市场对美联储首次降息的预期已经推迟至今年11月，而降息预期一推再推，明显不利于金价走高。

地缘摩擦较为克制 金价短期面临回调

在过去一段时间里，地缘摩擦持续升温在一定程度上推动金价走高。不过近期，欧美对乌克兰的援助出现疲态，俄乌冲突略有降温；巴以冲突中，虽然以色列方面口头上不放弃对拉法的军事进攻，不过一轮接着一轮的停火协议谈判令地缘摩擦降温，叠加近期联合国对以色列施加压力，意味着地缘摩擦在近期有进一步降温的机会。

另外，当前时间下，黄金市场投机性多方交易过于拥挤，多空比已经上行至近几年的高位，叠加伊以冲突继续向外蔓延的可能性基本已经被证伪。地缘政治风险整体可控，伴随着市场情绪波动逐步回归预期，黄金价格在短期仍然面临回调的风险。

市场博弈降息节点 金价有望短空长多

不过年内黄金市场的主要博弈点在于美联储何时开启降息。虽然市场对美联储降息的预期一推再推，但是市场仍然比较看好美联储在今年开启降息周期，而在降息周期中往往伴随着强势的黄金市场，而且黄金价格的拐点往往领先于货币政策的节点。

根据历史经验来看，黄金价格拐点往往领先于美联储货币政策拐点的时间通常为3个月，也就是说目前市场看好美联储在第三季度末或者第四季度开启降息周期，那么黄金价格的拐点有望在下半年就开始呈现，叠加下半年美国大选所带来的不确定性所引发的避险需求，黄金价格有望在今年下半年迎来走高的机会。

在中长期来看，黄金价格仍然存在走高的机会，而在短期看，黄金价格仍然面临回调的压力，所以短期黄金价格大概率将陷入震荡。

技术面看，周线上，行情震荡上行，而且处于均线系统上方运行，显示金价整体维持强势。日线上，行情自高位回落，且在62日均线调整，短期有望延续。短期需要警惕金价调整下方2300美元的风险，而下半年金价仍然有再创历史新高的机会。

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