北京时间10月4日，美国9月非农数据重磅公布，新增就业人口25.4万人，创今年3月以来新高；9月失业率4.1%，连续两个月呈下行态势。而北京时间11月1日，美国10月非农报告新鲜出炉，新增就业人口仅1.2万人，10月失业率与前值持平，同样为4.1%。非农数据时好时坏，此次非农数据是否值得期待？

美联储政策摇摆不定

与2022年3月开启的加息周期如出一辙，以美联储主席鲍威尔为首的政策制定者们始终强调降息路径需以“数据说话”。在市场历经上一轮加息周期的“前后矛盾”与“不知所以”之后，当下美联储在降息周期的表现也就很好理解了。

近期，美联储政策制定者们的表态可谓“强硬至极”，即便在10月非农数据“惨不忍睹”的情况下，立场依然坚挺。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周指出，鉴于美国经济表现强劲，政策制定者在持续降低利率的进程中应谨慎行事。他还声称，就业市场的下行风险似乎已然消退。此外，鲍威尔并未透露自己是否赞成本月降息。

圣路易斯联邦储备银行行长穆萨莱姆上周三（12月4日）表示，最早在本月暂停降息或许较为合适，但同时强调这取决于后续公布的数据。

旧金山联邦储备银行行长戴利同一天宣称，目前并无降低利率的紧迫感，美联储可以“精心调整”美国的货币政策。

里士满联邦储备银行行长巴金也恰好在上周三发表“鹰派”言论。巴金表示，他将在本月议息会议上支持放缓降息步伐，以使利率政策达到“某种程度上的限制水平”。

美联储上下官员皆言，唯有依据数据才能确定下一步的政策路径，投资者究竟该信还是不该信？美联储又言，信与不信，悉听尊便。

政府效率部的“X因素”

特朗普在胜选后不久便任命马斯克挂帅“政府效率部”。截至目前，据说政府效率部已经开始“工作”。政府效率部，从字面理解就是政府要提升效率，而效率从哪里来？那就请“保国公”马斯克来告诉大家。

马斯克曾说：美国联邦机构大约有 428 个，其中许多机构人们甚至闻所未闻。他认为，我们应该能够减少99个机构。如今马斯克又表示：美国联邦机构保留99个绰绰有余。

马斯克的“商人计算公式”表明，政府效率部将裁撤75%的公务员（约1700万人），可节省2万亿美元/年的政府开支，使美国政府财政收支从赤字（1.8万亿）转变成盈余状态，从而大大减轻美国的债务压力。

马斯克放言：“咱们当官的，是替总统分忧的。联邦减不了的预算由效率部来减，联邦不敢裁的人我来裁，联邦不敢管的事我管。总之，联邦管得了的我要管，联邦管不了的我更要管，先斩后奏，懂王特许，这就是效率部，够不够清楚？”（网络调侃）

百利好特约分析师启明表示，马斯克领导的政府效率部工作能开展到什么程度，对美国就业市场，尤其是非农就业人数而言，或许是潜在的“X因素”。倘若美联储真要以“数据决定路径”，不失为一件有意思的事情。

更倾向于认定非农数据的好坏与美联储降息路径并没有必然联系，但作为一个有效的“托词”倒是可行。至于对黄金的影响，应以技术面为主，例如重点关注2658美元多空分界线和2641美元强弱分界线。

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