黄金有可以已经见顶

上周黄金反覆偏软，现货黄金由1303美元下跌至1268美元后反弹回1288美元收市，略低于上周的开市价(1291美元)。黄金开始反覆回落主要是由于美元指数明显回升，美元指数上周由71.88回升至93.95。美元指数回升一方面是由于部份美联储委员言论提高了美国加息的可能，而另一方面个别货币显著下跌亦对美元构成支持。

美元指数已经反映了美联储放慢加息步伐。过去一季美元指数的下跌已经很大程度反映了美联储今年加息步伐由4次下调2次的预期。因此只要有美联储强调今年美国仍有两次加息的可能，这已经对美元构成支持。上周美联储较有影响力的委员发表类似的言论是纽约联储总裁杜德利，他在美联储政策制定委员会拥有永久投票权，市场认为他的观点同美联储主席叶伦的观点一致。因此，虽然上周美国公布4月份非农业就业人数远低于市场预期，但是当杜德利表示，对美国联会今年加息两次的预期是合理之后，美元当晚便由跌转升。这样显示，除非美国数据差的情况改变美联储委员对美国今年将加息两次言论，否则美元仍有机会进一步回升。这样的情况是会对黄金构成进一步压力。

本周重点。本周对黄金及美元具影响力的因素仍然会是美国经济数据及美联储委员的言论。首先数据方面，值得注意的是美国4月份零售销售、生产物价指数及5月份密西根大学消费者情绪指数。其重点在于数据是否反映美国经济已经由第一季强差人意的情况改善。至于美联储委员讲话方面，其中值得注意的是握有货币政策投票权的波士顿、克里夫兰和堪萨斯城联储总裁的讲话。观察其言论是否支持美国将会在今年内加息两次的立场。若具投资权的委员言论显示这样的倾向，这将会对美元构成明显的支持而不利黄金。

1300美元仍然是黄金重要阻力。虽然上周黄金曾两次升至1300美元以上，但始终未能企稳在1300美元收市。同时，上周黄金收市价(1288美元)略为收低于开市价(1291美元)，在周线图形成高开低收及背顶的情况，显示上周黄金高位(1303美元)有可能是今次黄金反弹的顶位，本周进一步调整的机会较高。因此，一旦黄金本周跌穿上周1268美元(15日移动平均线)，则很大机会下试1259美元(25日移动平均线)。

黄金周线图

百利好集团研究部董事 黄耀明 

QQ号码: 2937288074 

电邮 : [email protected]