本周重点

上周黄金反覆偏软，现货黄金由1287美元下跌至1256美元后收于1273美元。黄金下跌主要是由于美元回升，美元指数由93.64回升至94.83。不过，由于环球股市反覆下跌，所以黄金的下跌并不显著。本周市场的重点是美联储公布4月份会议记录及周末的七大工业国(G7)会议。

美联储对经济评估是影响黄金其中主要因素。首先过去两周美元明显的上升虽然对黄金构成压力，但是黄金的只是反覆下跌，跌势并不显著。这很大程度是与环球股市下跌有关。股市下跌与美联储4月会议维持利率不变有一定程度的关系。美联储在4月的会议声明中的重点一方面降低了外围因素的负面评估，另一方面则表示美国经济增长有迹象放慢。这样令投资者忧虑美国在过去一年已经是表现较好的国家，在欧洲及新兴市场经济处于调整时美国经济是环球经济的亮点，现时有可能开始出现增长减慢而欧洲及新兴市场经济尚未见明显好的情况。这是对资产市场构成压力。因此，投资者希望在今次会议记录窥探出美联储对美国经济有可能放缓的评估。若这只是短暂的情况，这对资产市场是好消息而不利黄金；相反则有可能令资产市场受压而对黄金构成稳定作用。

至于七大工业国(G7)会议，其重要性在于是否会探讨日本央行进行负利率后日圆强势的问题，因为日圆自日本央行推出负利率后，日圆明显转强，期间G20会议中，各国承诺不会贸然干预汇率。这有可能是日本当局当日圆转强而不干预的原因。因此，在今次会议上若讨论日圆转强的问题，这传达讯息有可能是在G7中形成某种共识而容许在必要时干预汇市。这样则有可能对日圆构成明显压力而支持美元上升。这是不利黄金的结果。

黄金有机会出现先升后回。虽然上周美元显著上升，但是黄金并未跌穿重要支持，整体走势仍然维持在日线图中的25日移动平均线以上，显示短期仍有回升可能。不过，由于在周线图中，黄金过去两周是维持高开低收的情况，因此黄金回升仍然很大机会只是反弹，反弹后仍有机会回落。黄金短期上方阻力为1285美元(由1303美元至1256美元的61.8%反弹水平)，而下方支持为1262美元(25日移动平均线)。黄金短期很大机会维持在这区间波动。

黄金日线图

百利好集团研究部董事 黄耀明 

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