美元调整近尾声，欧元、黄金及白银压力再现

本周美元显著下跌，由95水平下跌至93水平，黄金、白银及欧元等主要货币均显著回升。本周美元下跌是承接上周五由于美国公布极差的5月非农数据所引发对美元的沽压。本周初美联储主席耶伦的讲话被部份投资者视为推迟，甚至放慢未来加息步伐的讯号，美元进一步受到压力。不过，值得注意的是耶伦的言论实际上并不是显示联储局放慢加息步伐，有可能由于本周美国并没有重要数据，因此投资者借耶伦的言论而了结部分美元好仓而令美元调整。同时，实际上美元指数跌穿重要支持，同时黄金、白银及欧元亦只是刚好升至阻力水平，并未可确定是另一次升势的开始。相反，目前黄金、白银及欧元在目前水平有可能是再次沽出的好机会。

注意美联储利率预期。虽然上周五极差的5月分非农数据是大大降低美联储6月进一步加息的机会，但是这未必改变美联储对于今年加息幅度的预期，因为根据耶伦上周的讲话，5月极差的非农数据有可能只是偶然的情况，表现劳工市场的其他数据，如失业率及平均时薪均仍然稳定增长。因此，下周美联储会议后公布的利率及经济预期便变得相当重要。若果下周美联储会议后公布的利率预期如3月时相同，这即是暗示美联储今年内仍然会倾向于加息两次。这是会对美元构成明显的支持，而贵金属及主要货币将会受到一定压力。相反美联储利率预期调低于3月时水平，这样则暗示5月份极差的非农数据确实影响了美联储的加息步伐，今年内加息两次的机会便会大大降低。这样美元是有机会进一步调整。不过就耶伦的言论而言，出现这样情况的机会不大。

美元指数刚好跌至重要支持。美元指数由上周五至本周的下跌刚好跌至93.40而出现回升。这是由91.88至95.95的61.8%调整水平。技术走势而言，目前美元指数仍然是维持由91.88的上升走势。因此，一旦下周美联储会议后维持之前的利率预期。这样美元指数另一升势理应开始。短期美元指数有机会在94至95之间整固，可是整体走势升至96水平以上。

美元指数日线图

黄金走势偏强，但仍存调整压力。过去两周美元下跌时，黄金是明显较强的投资工具。不过，既然美元指数有机会由现水平开始回升，黄金依有可能开始调整。黄金今次的回升是高于1263美元(由1303美元至1199美元的61.8%反弹水平)，可是并未高于1279美元(76.4%反弹水平)。这是难以确定目前黄金的升势是否能向上突破5月2日高位(1303美元)。同时，黄金今次的升势在4小时图中已经形成了明显的超买背驰，显示随时有机会出现调整。因此，目前有可能是适当的时候再次沽出黄金。

黄金4小时图

白银及欧元同样将会受到压力。实际上过去两周白银的走势与黄金接近。白银过去两周的上升是升高于由18美元跌至15.8美元的61.8%水平(17.2美元)，但并未触及17.48美元(76.4%反弹水平)。同样地白银在4小时图中形成了超买背驰，显示随时出现调整，短期有机会调整回16.6美元。至于欧元方面，过去两周的回升刚好触及1.1416(由1.1615至1.1095的61.8%反弹水平)，因此，欧元兑美元实际上是处于由1.16开始的下跌走势。短期欧元兑美元有机会在1.1350至1.12之间上落，但整体走势进一步至(甚至跌穿)1.10水平的机会相当高。

白银4小时图

欧元兑美元4小时图

百利好集团研究部董事 黄耀明

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