金融市场汇报：股市稳定令黄金调整   7月11日     

重要新闻:

日本参院选举执政联盟大胜；外界对经济政策及修宪议题仍存疑虑。媒体预估显示，安倍的执政联盟、及与其政治路线相近党派和独立小党已赢得三分之二的“超级多数”，超过修宪限制的门槛，而修宪可能令日本与中国的关系紧张。

澳洲总理特恩布尔周日宣布赢得全国大选，他所在的联合政府保住了执政权，反对党工党承认落败。

20国集团(G20)贸易部长周日在上海结束为期两日的会议，会上批准了贸易增长策略，旨在逆转全球贸易减速趋势，并批准了全球投资决策的指导原则。中国商务部长高虎城周日表示，面对“令人担忧的”保护主义抬头，全球主要国家贸易部长同意降低贸易成本，增强政策协调并增强贸易融资。

IMF调降欧元区今明两年增长预估，警告情况可能变得更糟。IMF在欧元区年度政策评估报告中称，目前预计欧元区2016年成长1.6%，低于此前预估的1.7%；并将2017年成长预估由此前的1.7%调降至1.4%。

美国劳工部上周五公布，6月非农就业岗位急增28.7万，为去年10月以来最大月增幅，5月数据被大幅下修至增加1.1万，而非最初报告的增加3.8万。6月失业率上升0.2个百分点，至4.9%。

中国国家统计局周日公布的物价走势符合市场预期，显示随着天气转暖，食品价格回落对CPI的拉升作用减弱，而PPI同比降幅则受国际大宗商品价格回升影响进一步收窄。6月CPI同比上涨1.9%，环比下降0.1%；6月PPI同比下降2.6%，环比下降0.2%。

市场重点：股市稳定令黄金调整

上周环球股市进一步回升，其中美国的道指及标普指数更略升高于英国脱欧前的水平。不过，在这样的情况下，避险工具仍然维持强势：现货黄金升至1375美元，美元兑日圆曾再次下跌至99水平，美国10年期债息维持在1.4%以下。这样虽然显示英国脱欧对股市第一阶段的影响已经过去，但是问题是风险工具与避险工具同时上升的情况是不会持久。这样意味着短期内其中一项(风险工具或避险工具)短期内有机会受制于另一工具而出现调整。

避险工具短期受制的机会较高。虽然上周五美国的6月份非农业就业人数远高于市场预期曾令主要投资工具出现大幅的波动情况，但是最终是仍然是维持上周主要走势，风险工具及避险工具维持升势。不过问题是美国推迟加息的可能愈高，实际上对风险工具(如股市)是较为有利。因为在美国经济环境仍然处于稳定的情况下，推迟加息是可以稳定股票及债券的利率回报。相反，美国推迟加息虽然有可能令美元回落而在计价上支持黄金及日圆等避险工具，可是吸引力相对财务资产的稳定利率回报为低。这样虽然未必会扭转避险工具目前的升势，但是有可能令避险工具出现较反覆的情况。

黄金波幅扩大。上周五美国公布远较市场预期理想的6月非农后，黄金跌至1335美元后回升至今早的1375美元。这样1335美元是短期重要强弱分界线。可是，今早黄金再次上试1375美元后开始轻微调整则显示短期市场尚未有足够的理由推动黄金突破1375美元(这亦是上周高位)。这样黄金短期开始在上周五波幅之间横行的可能机会较高，整固后才有机会进一步上试。因此短线黄金有机会在1375美元至1350美元之间上落。

黄金4小时图

预期走势：

伦敦金：1350美元(支持)－1370美元(阻力)，整固。

伦敦银：20.6美元(阻力)－19.7美元(支持)，调整。

石油：44.5美元(支持)－46.2美元(阻力)，反弹。

澳元/美元：0.7480(支持)－0.7600(阻力)，反弹。

欧元/美元：1.1080(阻力)－1.0970(支持)，下跌。

英镑/美元：1.3020(阻力)－1.2780(支持)，下跌。

纽元/美元：0.7280(阻力)－0.7160(支持)，调整。

美元/加元：1.3050(阻力)－1.2940(支持)，调整。

美元/瑞郎：0.9800(支持)－0.9930(阻力)，回升。

美元/日圆：101.50(支持)－102.60(支持)，回升。

澳元/日圆：76.30(支持)－77.60(阻力)，回稳。

欧元/日圆：112.90(阻力)－111.70(支持)，调整。

重要数据及事项：

22:00 美国6月份劳工市场指数: 预期: 0, 前值: -4.8

欧元集团会议

美国堪萨斯城联邦储备银行总裁乔治就美国经济发表演说

百利好集团研究部董事 黄耀明

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