金融市场汇报：本周重点    7月25日        

重要新闻:

G20誓言加强经济增长的包容性，但取得效果将需要时间。面对英国公投退欧和美国总统竞选背后所反映出的反贸易与经济民族主义动向，20国集团(G20)财经官员加强承诺，决心实现“包容性”增长的目标。会议公报称，将使用所有政策工具促进经济增长。货币政策将继续支持经济活动，保持价格稳定，但仅靠货币政策不能实现平衡增长；在强调结构性改革关键作用同时，财政战略对于促进实现共同增长目标同样重要。公报并称，汇率的过度波动和无序调整会影响经济和金融稳定，将就外汇市场密切讨论沟通，避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率，并反对各种形式的保护主义；各国将减少政策的不确定性，减少负面溢出效应，并增加透明度。

欧洲央行管委诺沃特尼称，将在第四季向市场提供未来量化宽松走向讯号。欧洲央行管委诺沃特尼称，对于量化宽松是否会逐渐淡出目前仍持开放态度，将在第四季提供市场未来走向的讯号。他预期英国退欧对欧元区生产总值(GDP)的影响，将小于国际货币基金会(IMF)预估。

欧洲央行发布的专业预测机构调查显示，欧元区经济成长速度可能要低于先前的预期，主要归因于英国公投退出欧盟的影响。欧洲央行对51家预测机构的季度调查显示，预计欧元区明年经济成长1.4%，低于之前预期的1.6%，同时将2018年增幅预估由1.7%下调至1.6%。对2016年国内生产总值(GDP)的预估仍维持在1.5%不变。

市场重点：本周重点

上周环球股市维持在高水平，同时美国数据显示美国经济仍然稳定增长，提高了投资者对美国今年内加息的预期，黄金因此进一步下跌。现货黄金由1338美元下跌至1310美元。不过本周美联储及日本央行会议结果有可能减弱目前金融市场的乐观气氛而降低黄金的短期压力。

美联储会议重点在未来加息的启示。首先，形成目前金融市场的乐观情绪其中因素是预期主要央行未来将会推出刺激经济措施及美国很大机会推迟加息，甚至有部分投资者预期美国明年才进一步加息。可是，美国经济自第一季出现明显的放慢后，第二季大部分经济数据显示美国已经摆脱了第一季颓势。虽然劳工市场出现轻微的增长减慢情况，这尚未足以对美联储加息倾向构成明显的影响。此外，美联储在6月份维持利率不变的其中因素是观望英国6月底的公投结果。虽然英国公投脱欧曾对金融市场构成明显震荡，但是现时环球主要股市指数已经回升至英国公投前的水平。这样显示英国脱欧的短期影响已经过去，这是有机会降低美联储的压力。因此，本周美联储维持利率不变的是合理的结果，可是英国脱欧的短期影响未如预期的严重及数据显示美国的稳定性，这有可能令美联储在会后声明中更显露其未来加息的倾向。这样的结果是有可能支持美元进一步上升而令黄金受压，可是这样的结果亦一旦对短线股市构成压力则有可能令黄金出现先跌后回稳的情况。

日本央行会议结果较难预期。自日本首相安倍晋三与前美联储主席伯南克会面后，市场一直预算日本有可能推出「直升机撒钱」的政策以刺激经济。不过，上周有报导指数日本央行行长黑田东彦已经否认了推出这样的指数，同时在周末G20会议期间黑田东彦表示，必要时将会进一步放松政策，以达到2%的通胀目标，并重申致力于继续实施当前的刺激政策，直到物价稳定在目标水平。这样显示，日本央行就算不推出「直升机撒钱」的刺激经济政策，日本央行亦随时扩大目前量化政策规模。不过，日本央行是否认为目前是扩大量化政策是重要的问题，因为一旦日本央行本周没有任何政策的改变而只是重申黑田东彦周未的言论，这样是有可能令投资者失望而令股市出现短期调整。这是有助黄金回稳。不过，日本央行若如市场预期在本周推出进一步放宽银根的政策，这则对股市构成明显的支持而令黄金明显受压。

黄金维持反覆下跌走势。上周黄金跌至1310美元后虽然反弹回1322美元收市，但今早开盘后再次下跌至1313美元才回稳。这样显示黄金尚未摆脱短期的下降通道走势。这样可以预期在本周美联储会议前，黄金维持这样情况构成甚高。这样的情况下黄金仍然很大机会反覆下试日线图中的50日移动平均线(1300美元)。

黄金日线图

预期走势：

伦敦金：1329美元(阻力)－1307美元(支持)，上落。

伦敦银：19.7美元(阻力)－19.2美元(支持)，上落。

石油：45.4美元(阻力)－43.2美元(支持)，下跌。

澳元/美元：0.7500(阻力)－0.7420(支持)，上落。

欧元/美元：1.1030(阻力)－1.0920(支持)，调整。

英镑/美元：1.3220(阻力)－1.3060(支持)，上落。

纽元/美元：0.7050(阻力)－0.6920(支持)，调整。

美元/加元：1.3190(阻力)－1.3080(支持)，回升。

美元/瑞郎：0.9820(支持)－0.9900(阻力)，上落。

美元/日圆：106.50(支持)－105.50(阻力)，调整。

澳元/日圆：79.70(阻力)－78.50(支持)，调整。

欧元/日圆：117.00(阻力)－116.00(支持)，上落。

重要数据及事项：

22:30 美国7月份达拉斯联储制造业指数: 预期: -10, 前值: -18.3

百利好集团研究部董事 黄耀明

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