周五（北京时间12月27日），现货黄金交投于2632.69附近，圣诞假期归来，金价受避险需求推动，市场在等待即将上任的特朗普政府领导下的美国经济的以及美联储2025年利率策略的信号，以色列致力于清除也门胡塞武装，短线提振金价；美原油交投于69.64美元/桶附近，尽管需求预期支撑油价，但是美元走强抵消了对需求的预期，油价涨幅有限。



标准普尔 500 指数周四收盘下跌0.04%，至 6,037.59 点；纳斯达克指数下跌 0.05%，至 20,020.36 点。道琼斯工业指数涨 28.77 点，或 0.07%，至 43325.80 点。

日内重点关注：日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要，美国11月批发库存月率初值、中国工业数据。

股市

美国道琼斯工业指数周四小幅收高，连涨五个交易日，尽管交易量清淡和美国公债收益率上升对一些主要科技巨头构成压力。纳斯达克指数 和标普500指数大致持平，但收盘均小幅下跌，终止了纳斯达克指数连续四个交易日的涨势，标普 500 指数连涨三日的走势也告终。

当天市场的催化剂不多，投资者对美国公债收益率走高做出了反应，其中包括指标 10 年期美债收益率 在盘初创下其自5月初以来的最高点4.64%。不过，下午七年期美债标售结果强劲，帮助收益率略有回落，10年期美债收益率在午盘尾声报在4.58%。

较高的收益率传统上被视为对成长型股票不利，因为这会提高它们为扩张所需资金的借贷成本。随着被称为 "七巨头 "的巨型科技股在市场中的主导地位日益增强，尤其是在没有其他市场催化剂的情况下，这将给指标指数带来下行压力。

七巨头股票中有六家下跌，其中跌幅居前的是特斯拉，下跌了1.8%。苹果上涨 0.3%，继续接近成为全球首家市值达到 4 万亿美元的公司。由于投资者试图将部分资金转向其他更具价值型的行业，巨型科技股的股价在夏季略有回落。LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist说，但自11月美国大选以来，这些股票重新开始上扬，表现优于标普500等权重指数(EWI)。他说："作为一名技术分析师，你希望看到的是绝对值和相对值的突破，而七巨头在这两方面都达到了要求，因此在进入年底前，它将发挥非常有建设性的领导作用。"今年以来，三大主要股指多次创下历史新高，因人们对较低的利率环境抱有憧憬，以及人工智能有望提高企业利润。 然而，由于投资者评估美联储2025年降息次数减少的预测，美股在11月大选带动的反弹后，在今年最后一个月遭遇减速。

展望未来，LPL Financial 的 Turnquist 表示，"过去几周，市场在很大程度上依赖于七巨头的推动，我们可能已经开始看到这种势头的裂痕。因此，要看到指标指数进一步上涨，我们需要看到其他经济板块的投入。"

周四公布的一项数据显示，美国上周初请失业救济金人数下降至一个月低点，这与美国劳动力市场降温但仍然健康的趋势一致。市场正处于季节性强势期--即所谓的"圣诞老人涨势"--这一模式归因于低流动性、税损收割和年终奖金投资。

金市

金价周四在圣诞假期后的清淡交投中上涨，受避险需求推动，市场在等待即将上任的特朗普政府领导下的美国经济的以及美联储2025年利率策略的信号。现货金 上涨0.9%，至每盎司2,635.29美元。美国期金上涨0.7%，至2,653.9美元。



RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示："黄金的部分涨幅与发生在乌克兰的事件有关，俄罗斯袭击了乌克兰的电力系统。"

美国总统拜登周三要求美国国防部继续加大向乌克兰运送武器的力度，他谴责俄罗斯在圣诞节袭击了乌克兰部分城市及能源系统。

Pavilonis说："各国央行仍将购买黄金，随着通胀的持续，你可能会看到零售端对黄金的需求也会增加，"他补充说，明年黄金价格有望突破3000美元。

黄金被认为是地缘政治动荡和通胀的对冲工具，但利率上升降低了持有这种非孳息资产的吸引力。今年到目前为止，黄金已经上涨了 28%，并在10月31日达到 2790.15 美元的历史最高点。

现货白银上涨0.4%，至每盎司29.72美元；铂金下跌0.9%，至935.25美元；钯金下跌3%，至925.08美元。

油市

原油周四在清淡的假日交易中走低，原因是美元走强抵消了全球最大石油进口国采取额外财政刺激措施的希望。布伦特原油期货收跌 0.43%，报每桶 73.26 美元。美国原油收于69.62美元，比周二圣诞节前的结算价下跌0.68%。



美元在上周创下里程碑之后继续走高。美元走强使得石油对其他货币的持有者来说更加昂贵。

市场消息人士周二称，美国石油协会(API)最新发布的美国库存周报显示，上周美国原油库存减少了320万桶。交易商将等待能源信息署(EIA)的官方库存报告是否证实库存下降。EIA的数据将于北京时间周六2：00公布，由于圣诞节假期，公布时间晚于正常时间。

汇市

美元指数周四尾盘上涨 0.02%，报 108.13 点。该指数略低于上周五触及的两年高点 108.54，美元兑日元周四创下五个月新高，因人们预期美元将在明年受到即将上任的特朗普政府政策的提振，这些政策有望促进经济增长和提高通胀率。周四交投淡静，许多交易员在周三的圣诞节假期后和下周的新年假期前休假。



日元因美日之间的巨大利差而受挫。日本央行行长植田和男周三表示，日本央行预计明年经济将更接近于可持续地实现央行2%的通胀目标，这表明日本央行下一次加息的时机已经临近。

宽松的商业法规和减税措施预计将有助于推动美国明年的经济增长，而分析师们则表示，对非法移民的取缔以及对贸易伙伴征收新关税的前景可能会增加价格压力，并对经济造成长期拖累。这提振了美元兑其他货币的汇率，但究竟会出台哪些政策以及这些政策会产生怎样的影响，仍存在很大的不确定性。

对美联储明年能够降息多少次的疑虑不断升温，加剧了美元在过去几周的涨势。美联储上周一如预期降息25个基点，美联储主席鲍威尔表示，借贷成本进一步降幅现在取决于在降低顽固的高通胀方面取得的更多进展。

美联储决策者上调了2025年的通胀预期，并将明年的降息预期从100个基点下调至50个基点。货币市场交易商目前的定价是明年降息 38 个基点，这意味着他们认为美联储第二次降息 25 个基点的可能性大约为 50%。

周四的数据显示，上周新申请失业救济金的美国人数量降至一个月以来的最低水平，这与美国劳动力市场降温但仍然健康的情况一致。11月1日至12月24日期间，美国零售销售增长了3.8%，原因是零售商预期假日季竞争激烈，为刺激销售而进行密集促销活动，促使消费者最终出手购物。

欧元涨0.13%，报1.0418 美元。欧元上周五跌至1.03435 美元，为11月22日以来最低。

国际要闻

美国隔夜融资市场关键利率上升 尽管美联储旨在抑制波动

与美国隔夜融资市场挂钩的关键利率正在上升，尽管美联储调整了若干工具以控制市场波动。根据纽约联储周四公布的数据，截至12月24日，有担保隔夜融资利率从4.31%跃升至4.40%。这与4.40%的存款准备金率一致，表明银行年末资产负债表紧张开始推高隔夜融资成本。利率上升正值年末关键节点 —— 华尔街正在关注是否有迹象表明融资市场的波动性超出了月末和季末的典型水平，同时银行出于监管目的，通过限制回购活动来支撑资产负债表。美联储官员上周将隔夜逆回购(RRP)协议工具利率相较于目标区间下限的水平下调了5个基点。

内塔尼亚胡：以色列无法在没有从哈马斯获得人质名单的情况下达成协议

消息人士称，以色列总理内塔尼亚胡本周告诉助手，如果没有收到活着的被绑架者名单，他不会同意与哈马斯达成人质协议。在谈判人员从卡塔尔会谈归来后，内塔尼亚胡在本周的一次会议上表示：“我们无法从哈马斯那里得到任何名字，而且在不知道我为之达成的协议是什么以及我将得到谁作为回报的情况下，我不准备达成协议。”

内塔尼亚胡：以色列对胡塞武装的打击才刚刚开始

以色列总理内塔尼亚胡在接受采访时表示，以色列对也门胡塞武装的打击才刚刚开始。“我们才刚刚开始，”他说。“我们不会允许他们这些天攻击以色列，不管是今天还是其他任何一天。我们要狠狠地打击他们，直到他们吸取教训。”

石油泄露后 秘鲁宣布进入环境紧急状态

秘鲁政府周四宣布北部沿海地区进入环境紧急状态。上周末，秘鲁国家石油公司（Petroperu）在该地区将一批原油泄漏到太平洋周边水域。秘鲁石油公司没有透露有多少原油泄漏到海里，但秘鲁环境监督机构OEFA在一份初步报告中说，大约1万平方米的表层海水受到影响，环境部门表示，至少七个海滩以及当地的野生动物受到影响。秘鲁环境部表示，为期90天的紧急状态旨在“保证该地区的可持续管理，并执行恢复和补救工作，以减轻环境污染。”

若日本央行利率提至2%，将面临每年超120亿美元的亏损

日本央行周四发布的评估显示，如果将短期政策利率提高到2%，日本央行在2027或2028财年可能会出现高达2万亿日元（约合127亿美元）的净亏损。评估发现，如果日本央行以每年75个基点的速度上调短期利率，直至达到2%的门槛，且短期利率与长期债券利率之差仍为25个基点，那么日本央行将遭受最大的财务损失。

伊朗驻俄大使：伊俄将于明年1月签署全面战略伙伴关系条约

当地时间12月26日，据伊朗驻俄罗斯大使消息，伊朗与俄罗斯将于2025年1月17日签署全面战略伙伴关系条约，届时伊朗总统佩泽希齐扬将对俄罗斯进行正式访问。当地时间23日，伊朗总统佩泽希齐扬在伊朗首都德黑兰会见俄罗斯副总理奥韦尔丘克和萨维利耶夫率领的俄罗斯代表团。据悉，俄罗斯代表团邀请佩泽希齐扬于明年年初访问俄罗斯。

普京：俄正努力结束俄乌冲突 必要时将再次使用“榛树”导弹

当地时间12月26日，俄罗斯总统普京在欧亚经济联盟最高理事会会议后与记者见面时表示，俄罗斯正努力结束与乌克兰的冲突。普京说，2021年美国总统拜登在与他的谈话中曾提议延迟接纳乌克兰加入北约。但是对于针对俄罗斯领土的打击行为，俄方一定会予以还击。普京还说，在必要时俄罗斯会再次使用“榛树”导弹，但目前还不会。2025年俄罗斯将继续达成特别军事行动的一切既定目标，这是首要任务。

德国今年破产企业增24% 超14万家中小企业处于交接班

德国信用评级机构Creditreform12月25日发文表示，根据经济活动、规模和年龄来衡量，德国目前约有145500家中小型企业可能处于移交阶段。该机构表示，无论是在家族中还是在公司中，许多公司找不到合适的继任者。最坏的情况下，这些公司将倒闭。其中，受影响最大的是服务业，涉及53000家企业，此外还包括37000家贸易企业和27500家制造业公司。该机构近日还预计，受经济危机影响，德国破产企业大幅增加。2024年，德国破产公司数量上升到22400起，较前一年数量增加了24.3%，是2015年以来的最高数字。从企业规模来看，10名员工以下的小型企业破产数量占德国破产企业总量比重超过八成。超过250名员工的中型企业在德国破产企业中占比较低，但破产数量较2023年增加了44%。

韩国执政党反对弹劾代总统

韩国最大在野党共同民主党12月26日表示，代总统韩德洙关于不任命宪法法院新法官的发言是“诡辩”，将立刻弹劾韩德洙。对韩德洙的弹劾案已报告至国会全体会议。预计韩国国会将于12月27日就这一弹劾案进行表决。对此，韩国执政党国民力量党表示反对，敦促在野党停止推动针对韩德洙的弹劾案。

国内要闻

多晶硅期货上市交易 服务光伏产业链更好发展

新能源金属期货板块再添新成员。12月26日，多晶硅期货正式在广州期货交易所（简称“广期所”）挂牌上市。上市首日，多晶硅期货运行稳健有序，交易活跃，价格波动合理。业内人士表示，作为广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第三个新能源金属品种，多晶硅期货上市将为产业链企业提供套期保值工具，助力企业稳健发展，也有助于推动市场定价更加透明化、公允化，完善价格形成机制，提升我国光伏产业定价影响力。

国家级海上风电研究与试验检测基地传动链平台建成投运

我国首个国家级海上风电研究与试验检测基地传动链平台在福建建成投运。该平台是国内首套具有自主知识产权、具备先进的国际技术水平和全面测试能力的风电机组地面试验平台，可开展25兆瓦级风电机组全工况模拟试验。该海上风电试验基地同时具备型式认证和并网认证的检测中心，是国家“十四五”规划重大项目，由国家电网有限公司和中国华电集团有限公司等单位共同投资。