近期美股三大股指出现分化，道指不再破高转向回调，纳指和标普则继续突破新高。“七巨头”年内整体上涨了30%，而真正的主力“英伟达”在过去的5个多月内累计上涨了147%，涨幅远远超过其余“六大巨头”，标普500指数今年迄今为止仅上涨了13%，除去七巨头，另外493只股票的涨幅仅仅只有6.5%。

美国通胀回落 欧行已经降息

近期的数据显示，美国4月份CPI同比上涨3.4%，符合市场预期，低于前值的3.5%；剔除食品和能源后的核心CPI同比上升3.6%，低于前值的3.8%；核心CPI环比增幅为0.3%，低于前值的0.4%。从其他分项来看，虽然整体通胀率略高，但住房不再拖累通胀的下降，同时超级核心通胀均维持在稳定水平。考虑到住房和汽车等领先指标均从高位持续回落，预计下半年CPI或进一步降温，物价上升压力将逐渐减轻。

本周，加拿大央行率先降息25个基点，成为G7首个降息的央行，周四（6月6日）欧洲央行如期降息25个基点。本周公布的美国5月ADP就业人数低于预期和前值，表明就业市场正在降温，市场预期美联储降息的概率上升，美联储9月降息的可能性重回70%以上，目前利率掉期市场已完全定价了美联储年内降息两次的可能性。

股指走向分化 风险正在加大

最近几年，美国经济和股市都保持了相当强劲的势头，人们曾认为衰退到来的时间被推迟了，而现在更多的观点是衰退根本不会到来。越来越多的证据表明，美联储可能过于关注通胀，从而忽视了正在走弱的美国经济。根据道琼斯市场数据，“七巨头”的市盈率较去年10月份的低点上升了3.8个点，高于10年来的平均水平。这表明，标普500指数的高估值在很大程度上是因为科技股。

过去的5个多月，英伟达累计上涨了147%，可能是真正的巨头，考虑到英伟达强劲的盈利表现，又是芯片领域占据主导的龙头地位，对市场的影响力巨大。但从另一方面来看，如果英伟达的股价出现较大波动，整个市场都会受到影响。

综合来看，美联储降息犹豫不定，从之前的表态来看更倾向于年底再开始降息；美股中的巨头“英伟达”持续领涨，需警惕出现较大波动对整个市场的影响。技术面来看，道指下方关注37700一线的支撑；标普关注5150的关键支撑；纳指下方关注18000一线的支撑。

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