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【黄金专题】议息即将揭晓 黄金面临大考

【黄金专题】议息即将揭晓 黄金面临大考

2023-09-12

今年上半年,市场预期美联储本轮的加息即将进入尾声,6月的议息会议跳过加息曾一度让市场沸腾。7月加息25个基点,接下来三次议息还有可能会再加息一次(25个基点)。从7月议息会议结束之后到现在,9月维持利率不变的概率最大,不过美元持续走强,对黄金构成了不小的压力。

 

美联储密集发声 整体依然偏鹰

9月议息会议之前,美联储官员密集发声,其中纽约联储主席威廉姆斯表示,对美国利率政策持开放态度,承认通胀在下降,经济更加平衡,暗示本月加息并不急迫;芝加哥联储主席古尔斯重申了此前的看法,经济上行通胀下行并且避免衰退是最可能的,但不能保证;达拉斯联储主席洛根表示,9月暂不加息可能是适当的,但也许需要进一步的政策紧缩才能及时将通胀下降至2%。不过克利夫联储主席梅斯特表示,在货币政策方面,降息的成本仍超过必要利率的成本;美联储不打算降息,直到通胀实际降至2%。

 

数据有所走软 通胀下降走缓

近两周的数据显示,美国的数据对比8月的更支持9月不加息,首先第二季度GDP修正值从2.4%下调至2.2%;8月的ADP公布值对比7月的从37.1万人降至17.7万人,为近几个月最差表现;非农数据就业人数相差不大,但失业率从3.5%上升至3.8%。不过在过去的议息会议中,美联储始终在强调通胀降至2%的目标,通胀在过去的几个月实现三连降之后略有上升(3%至3.2%),这正是市场担忧的核心因素。

 

加息预期正在消化 维持高利率可能很久

从更长远的来看,美联储在今年年内可能还会加息一次,主要集中在11月的议息会议上,不过维持利率在限制性水平或许更值得关注。美联储在过去累计加息11次(共525个基点),同时每月缩表900亿美元,激进且大幅的收紧对经济的影响还未完全反应,明年虽然美联储会开始小幅降息,但若总体保持高利率水平,将不利于黄金多头。

 

综合来看,美联储加息预期的变化对整个市场的影响最大,年底再加息一次概率很大,不过预期已部分消化,美元指数强势上涨,需警惕尾部风险。技术面来看,黄金近期在1952美元遇阻回落,1930美元能否站上至关重要,若不能则可能延续下跌,甚至跌至1840美元一线;若站稳则可能看向1970美元一线的阻力。

 

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