去年8月，天然气从最高10美元开始下跌，今年2月最低触及2美元一线，跌幅达80%，从此气价一直徘徊于2-3美元之间，历年来每年8月左右的上涨迟迟未至。近期巴以冲突爆发，冬季已经来临，天然气价格的上涨充满期待。

巴以冲突爆发 供应担忧蔓延

10月7日，巴以冲突爆发，虽然巴勒斯坦和以色列不是主要的能源生产国，但地处中东，战争的扩散可能影响其他产油国的能源供应。另外，以色列要求雪佛龙停止塔玛天然气平台的生产，该平台向埃及和约旦输送天然气，埃及进口天然气后，部分加工成液化天然气出口到欧洲，如果战争导致埃及无法从以色列进口，那么欧洲天然气供应受到威胁，这正是市场所担忧的。但事实是，以色列近几年在地中海的天然气开发量大增，去年对埃及的出口量也比2021年增加了37%，但埃及今年夏天的高温使得近几个月的出口量几乎为0，并不存在因战争而减少的情况，并且冲突的周边国家叙利亚、巴勒斯坦、黎巴嫩等国均无天然气出口。

近期，雪佛龙的澳大利亚两大重要液化天然气工厂Gorgon和Wheatstone的工人恢复罢工，这两大工厂占去年全球液化天然气供应量的7%；波罗的海海底天然气管道疑似遭到蓄意破坏，发生泄漏，市场担忧情绪进一步加剧。

欧洲库存充足 气荒或是谎言

每年冬季来临之前，市场都会关注欧洲的天气，若是遇上寒冬，天然气需求量就会上升，气价自然有一波上涨的机会。不过今年的秋天很让人意外，气价没有出现冬季来临之前的上涨，直到10月才有一小波的机会，究其原因还是因为前两年的天然气危机让整个欧洲记忆犹新，俄乌冲突更是将欧洲能源危机推向高潮，冲突爆发之后，欧洲停止向俄罗斯进口天然气，后续从美国、挪威、卡塔尔、阿塞拜疆和阿尔及利亚补充库存才得以缓解非常紧张的局面。

当下欧洲的天然气库存水平一直处于高位，欧盟要求其成员国今年的天然气储存水平必须达到90%，以保障冬季的供应。截至9月14日，欧盟天然气库存水平为94.3%，其中意大利和西班牙高于规定的水平，德国、奥地利、法国和匈牙利等国的天然气储存在90%上下，欧洲今年出现气荒已是不可能。

综合来看，随着全球能源格局被重塑，欧洲的天然气需求和库存备受瞩目，不过高库存俨然可以顺利的度过这个冬天，因此气价难有大涨机会。从技术面来看，天然气在2-3美元震荡半年有余，漫长的筑底之后真正的上涨值得期待，上方关注3.5-4.0美元的阻力，下方关注2.0美元的支撑。

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