金融市场汇报：英国脱欧美元被迫升值   6月27日                          

   

重要新闻：

 

在英国决定退出欧盟后，周五全球主要央行纷纷采取行动，有的试图通过提供流动性来减慢市场崩跌的速度，有的干预汇市，因为他们担心，市场的大幅震荡可能打击经济成长。英国央行称随时准备提供超过2,500亿英镑外加“大量”外汇以缓和市场流动性遭挤压的情况。美联储表示，准备透过同其他央行现有的互换额度来提供美元流动性，“并在必要时应对可能​​给美国经济造成负面影响的全球融资市场的压力。”欧洲央行称会提供额外流动性，并保护欧元区的金融稳定。中国央行则承诺将继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，维护金融稳定。

 

德国总理梅克尔周六寻求缓和法国、欧盟及其德国政府要求英国协商迅速脱欧的压力。

 

在英国超过240万名英国民众在议会网站签署请愿书，称如果投票率在不到75%的情况下投票结果如此接近，那么就应举行第二次公投。周四的投票率为72%。

 

日本自民党政调会长稻田朋美周日表示，政府应采取大胆举措以因应英国决定退欧后日圆的强势上涨。

 

市场重点：英国脱欧美元被迫升值

 

上周五英国意外公投支持脱离欧盟后，金融市场大幅震荡，环球股市大幅下跌，英镑兑美元由1.5下跌至曾低见1.32水平，美元兑日圆曾跌至99水平，黄金由1250美元升至1358美元。虽然其后英镑出现反弹，但是可以预期英国脱欧对金融市场的影响仍然会持续一段时间。不过，值得注意的是整件事件最令人最意外的情况已经出现，未来只是后续影响。因此，金融市场最震荡的情况很大可能已经出现，未来只是反映其影响，这些均是可以计算的影响。金融市场很大程度仍然会受到负面气氛的影响，但是再次出现像上周五的大幅震荡的情况机会不大。

 

美元被迫升值。上周五英国公投脱欧后，投资者主要关注英镑急跌、日圆及黄金急升等现象。不过，同时美元指数亦升至3个月的高水平。虽然这未必引起投资者的关注，不过问题是美元始终是现时全球流通性及使用量最高的货币，未来美元回升是会对其他主要货币及贵金属构成明显的影响。在市场混乱时买入避险资产是合理的行为，可是既然最意外的事情已经出现，现时只是反映事件的影响，避险情绪仍然在市场存在，可是出现大幅波动的机会不大。同时，美元的回升是有可能抑制避险工具的升幅。

 

美元上升的原因。实际上英国脱欧后美国未来加息的可能已经大打折扣。不过问题是：英国脱欧后英国及欧洲资产受到影响是最明显，同时投资者亦会忧虑这僧拖累新兴市场经济，所以新兴市场资产尚未能吸引投资者。相反，美国经济虽然亦会受到欧洲经济转弱的影响，但是问题是美国仍然是相对稳定及相对增长速度较快的地区。在市场情绪稳定后资金仍然流入美元资产是合理的情况。因此，就算美国未来加息机会降低，美元进一步上升的机会仍然是较高。同时，上周美元指数已经升穿了5月高位(95.95)。这样显美元指数实际上并未受到日圆急升的明显影响，仍然是维持由5月开始的升势。

 

美元指数月线图

 

黄金短期维持强势，但中期不甚乐观。上周黄金是其中一种最受惠的避险工具，现货黄金由1250美元升至1358美元。可是，既然市场最意外的事件已经出现，目前开始只是反映英国脱欧的负面影响，黄金短期维持强势的机会较高。不过，中期仍然受到美元上升及避险情绪回落的影响而下跌。

 

黄金短线反覆上升。黄金上周五的上升在小时图已经形成了明显的超买，目前整体走势维持在50小时移动平均线以上，显示仍然维持升至。短线有机会在1320美元至1345美元之间整固，整固有机会再次上试上周五高位(1358美元)。

 

黄金小时图

 

预期走势：

 

伦敦金：1320美元(支持)－1345美元(阻力)，上落。

伦敦银：17.3美元(支持)－18美元(阻力)，上落。

石油：47.3美元(支持)－48.6美元(阻力)，回稳。

澳元/美元：0.7380(支持)－0.7530(阻力)，反弹。

欧元/美元：1.110(阻力)－1.1010(支持)，上落。

英镑/美元：1.3520(阻力)－1.3320(支持)，下跌。

纽元/美元：0.7110(阻力)－0.7010(支持)，上落。

美元/加元：1.3070(阻力)－1.2950(支持)，调整。

美元/瑞郎：0.9690(支持)－0.9800(阻力)，上落。

美元/日圆：103.00(阻力)－101.50(支持)，上落。

澳元/日圆：76.80(阻力)－75.40(支持)，上落。

欧元/日圆：113.50(阻力)－111.30(支持)，下跌。

 

重要数据及事项：

 

20:30 美国5月份贸易平衡: 预期: -594亿, 前值: -575亿

20:30 美国6月份Markit 服务业采购经理指数: 预期: 51.9, 前值: 51.3

20:30 美国6月份Markit 综合指数: 前值: 50.9

22:30 美国6月份达拉斯联储制造业活动指数: 预期: -15, 前值: -20.8

欧洲央行举行中央银行论坛(至6月29日)。发言者包括美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席叶伦、欧洲央行总裁德拉吉、中国人民银行行长周小川、欧洲央行执委科尔、欧洲央行执委普雷特、亚洲开发银行首席经济学家魏尚进和英国央行总裁卡尼等。

 

百利好集团研究部董事 黄耀明

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