黄金方面：经历特朗普“对等关税”政策的短暂冲击之后，黄金重拾涨势，一举突破3200、3300美元两重大关，截止目前最高触及3357美元的位置。

特朗普反复不定的关税政策，引发投资者对美元资产的系统性信任危机，美债遭到大规模抛售，美元指数持续下跌，对比十年期国债利率，金价与美元的走势呈现明显的负相关。

当前黄金的看涨逻辑主要是关税政策的不确定性推升避险情绪、美元信用弱化、央行继续购金和散户投资者情绪高涨。当市场没有出现流动性危机时，黄金出现大幅回调的概率低，美元环流体系的冲击将进一步强化黄金的牛市逻辑。

技术面：黄金上周周线收大阳线，本周继续强势上涨，预计本周的周线收线继续以大阳线报收。小时图来看，黄金早间冲高回落，但回调力度有限，无法对上涨走势构成威胁，日内重大关注晚间的走势，短线来看，下方关注3308美元的多空分界。

原油方面：联合国贸易和发展会议（UNCTAD）的报告显示，2025年全球经济增速可能骤降至2.3%，对比2024年的2.8%大幅下降，是近十年来最疲软的状态，预示着全球经济正式进入衰退通道。同时还警告称，当前全球经济正面临最严峻的不确定性，贸易流动可能遭到系统性的阻塞，经济衰退的风险正在快速积累。

从本周公布的OPEC月报和国际能源署（IEA）月报来看，均下调了2025年全球原油需求预测，其中IEA对比上个月更是大幅调低了这一预期，关税政策正在影响全球供应链，贸易担忧情绪使得原油需求遭到重创。除此之外，世界贸易组织将2025年全球货物贸易增速从3%下调至-0.2%，多家投行（高盛、摩根大通等）也下调了原油目标价格。

智昇研究国际金融分析师欧文认为，全球经济面临着巨大的压力，不排除衰退的可能性，原油需求成为抑制油价的重要因素。

技术面：原油上周下破63美元，走势转空，短线维持震荡，需警惕调整结束后的进一步下跌，若跌破55美元的低点看向50美元一线。日内关注63.20美元的阻力。

日经225方面：日经225本周振幅收窄，调整进入尾声34800的重要阻力位若不能突破，则可能出现新一轮下跌。短线下方关注33350的支撑位，跌破则看向31500。

铜方面：铜上周低开高走，近几日针对上周的大跌进行修正，小幅缓慢爬升，4.68美元是重要的多空分水岭。短线若不能突破4.68美元，则进一步下跌的概率大。

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