3月12日，加拿大央行宣布将政策利率下调25个基点，同时警告称，由于特朗普发起的关税战，加拿大经济可能面临一场新的危机。央行指出，贸易紧张局势的加剧和美国加征的关税可能会对加拿大经济造成严重损害。

此次降息是加拿大央行在过去9个月内第七次放松货币政策，累计下调基准利率225个基点，使其成为全球较为激进的央行之一。

加拿大央行表示，尽管2025年加拿大经济整体表现稳健，通胀率接近2%的目标，GDP增长强劲，但贸易紧张局势和美国关税政策仍可能减缓经济活动，并增加通胀压力。

央行认为，由于政策环境的快速变化，经济前景的不确定性比以往更高。美国关税政策的不确定性正在抑制消费者的支出意愿，同时对企业招聘和投资计划产生负面影响。

加拿大央行行长麦克勒姆表示：“到2024年底，加拿大经济基础是稳固的，但目前我们正面临新的挑战。美国新关税的范围和持续时间将决定经济受到的冲击程度。不确定性本身已经对经济造成了伤害。”

麦克勒姆强调，关税争端的不确定性“普遍存在”，并已对经济造成损害。官员们指出，美国关税政策的不断变化正在打击消费者支出意愿，并限制企业招聘和投资计划。政策制定者还重申，他们能够干预经济的范围是有限的。

此外，麦克勒姆表示，央行将谨慎调整基准利率，充分评估成本上升对通胀的上行压力以及需求疲软带来的下行压力。

政策制定者还指出，关税战将带来通胀冲击，央行将“追踪成本压力对消费者价格的影响”。麦克勒姆强调：“货币政策无法完全抵消贸易战的影响，但必须确保更高的价格不会导致持续的通胀。”

在政策声明中，央行官员还表示，将密切关注通胀预期。最新调查显示，随着消费者认为关税提高了商品价格，通胀预期有所上升。

政策制定者还提到，加拿大经济的增长路径比去年年底的预期更为强劲。第四季度增长快于预期，相关数据也已上调。然而，官员们警告称，贸易紧张局势可能破坏就业市场的复苏。尽管近几个月劳动力需求增加，就业状况有所改善，但关税战仍对就业构成威胁。

加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld评论称，此次降息可能只是权宜之计，美国未来的贸易政策对加拿大经济的潜在伤害仍难以预估。

上周，特朗普对大多数加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，但随后承诺对符合北美贸易协定的商品推迟一个月征收关税。然而，他又威胁要对加拿大的木材和奶制品加征新关税。对加拿大钢铁和铝的25%关税已于周三上午生效。

值得注意的是，在央行决议公布后不久，加拿大财长宣布，从3月13日起，加拿大将对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性关税。其中包括价值126亿加元的钢铁产品、30亿加元的铝产品以及142亿加元的其他美国商品。

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