北京时间3月20日早间，美国联邦储备委员会公布了3月份的利率决议。美联储决定暂停降息，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%之间，同时放慢资产负债表缩减节奏，月度减持美国国债规模从250亿美元下调至50亿美元。

本次利率决议点阵图跟去年12月份维持一致，并且在利率决策方面未传达新的重大信息，美联储还强调不会轻易改变当前立场。然而，跟上次的利率决议相比，出现了不少值得关注的新情况。

在之前的多次利率决议中，包括美联储主席鲍威尔在内的多位官员对通胀表示担忧，并将2025年通胀年率上调0.2个百分点至2.7%。但在本次决议中，美联储却大幅下调美国经济增长预期，幅度达0.4个百分点，这一举措暗示其对美国经济前景的担忧加剧，甚至对经济下行的担忧略胜过对通胀的关注。

在随后的新闻发布会上，鲍威尔主席强调美国短期通胀预期有所上升，并指出若近期商品通胀数据持续强劲，很大程度上跟关税政策有关。这表明美联储对特朗普政府的关税政策可能产生的负面影响深感忧虑，特别是考虑到特朗普未来还有可能在关税方面采取进一步行动，美国通胀攀升的风险依旧居高不下。

事实上，市场对于美国经济增长放缓似乎已经达成了共识。经合组织近期下调了全球经济增长预期，其中美国2025年的增长预测从2.4%下调至2.2%，2026年的预测从2.1%下调至1.6%。惠誉评级也在近期下调了美国经济增长预期，将2025年的经济增长预期从2.1%降至1.7%。如今，美联储自身也加入了下调经济增长预期的行列。

百利好特约分析师辰宇认为，美国经济增长放缓并即将陷入衰退已成为市场主流的观点。而特朗普的关税政策极有可能进一步推高美国通胀水平，在这种情况下，美国经济从衰退到滞胀并不是天方夜谭。在这样的宏观经济背景下，黄金突破3000美元恐怕只是常规操作，后续冲击3300美元并不是什么难事。