數據開始走弱 美國經濟增長放緩

自3月份以來，美國公佈的一系列數據顯示其經濟增長步伐有所放緩。美國2月非農數據顯示，新增就業人數為15.1萬人，不及市場預期的16萬人；失業率從4.0%小幅上升至4.1%，這表明美國就業市場有所走弱。

美國3月密歇根大學消費者信心指數初值從2月份的64.7下降至57.9，不僅遠低於市場預期，還刷新了2022年11月以來的新低。此外，美國2月零售銷售月率僅錄得0.2%，不及市場預期的0.6%，且前值也從-0.9%下修至-1.2%。

這一系列經濟數據表明，美國經濟增長極有可能存在放緩的風險。在此背景下，美國通脹預期有所升溫。一年期通脹預期從4.3%上升至4.9%，刷新2022年11月以來的新高。

紐約聯儲公佈的最新月度調查報告顯示，2月份消費者們對未來一年的通脹率中位數預期從1月份的3%上升至2月的3.1%，對未來三年和五年的通脹預期則穩定在3%。特別是美國總統特朗普提出將對全球鋼鐵加征25%的關稅，這使得全球貿易摩擦風險加劇，極有可能再度推升美國通脹水準，意味著美國經濟不單單存在增長放緩的風險，還可能陷入滯脹困境。

地緣摩擦依舊 避險需求猶存

近期，美俄談判達成協議，俄烏雙方將在未來30天內互不攻擊能源設施，但關於全面停火等關鍵事宜暫未達成一致，後續雙方將繼續在中東進行溝通談判。

與此同，加沙地區的停火協議在以色列的空襲中撕毀。以色列近期對加沙地區發動大規模空襲，造成超過400人死亡。胡塞武裝宣佈將擴大對以色列的攻擊目標。這表明該地區地緣政治衝突再度升級，由此引發的避險需求將對黃金價格形成有力支撐。

實物需求旺盛 黃金價格強勢

世界黃金協會數據顯示，2024年全球央行購金量達1045噸，創歷史新高。我國的央行在此前有連續18個月增持黃金的記錄，並且在暫停幾個月的增持之後，當前又連續4個月增持黃金，並且增持的力度比較大。央行們購買黃金反映了全球去美元化的趨勢，將為黃金提供長期的支撐。

百利好特約資深分析師辰宇認為，在美國經濟增長放緩，甚至面臨衰退的背景下，美聯儲極有可能釋放鴿派的前瞻指引，甚至是提前降息以及加息降息力度。疊加地緣摩擦升溫以及央行的購金行動將推升黃金的需求，這有可能推動金價再度走高。

技術面看，周線上，行情震盪上行且收陽線，顯示短期金價存在再度走高的機會。日線上，行情突破前高走強，多頭比價強勢。形態上看，行情突破2956美元之後，在重新回落該支撐位之前多頭佔優勢，黃金3000美元或是下一波牛市的起點。

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