最近一个多月，原油一改过去的颓势，从6月底的最低点67美元一线持续上涨，截至目前最高触及84.87美元的位置，累计涨幅超26%。主要得益于在过去的一年OPEC+坚持减产的政策，同时随着美联储加息即将结束，市场信息明显恢复，基本面得到明显的改善，上涨是情理之中。

OPEC+坚持减产 沙特立头功

美联储从去年年中开始大幅激进加息，衰退的担忧挥之不去；同时，美国政府大量释放战略原油库存打压油价，以抑制通胀，油价走出了持续半年多的下跌走势。但OPEC+联盟奔走相告致力于稳住油价下跌的势头，也就是从去年下半年开始，广泛的开始减产计划，就连俄罗斯都加入了减产的行列。

今年6月初，全球最大的原油出口国沙特表示在7月自愿额外减产100万桶/日，从目前的情况来看，延长到9月底，这意味着整个OPEC+从去年下半年来的减产量累计超500万桶/日，减产幅度不可谓不大，成功地在油价下跌过程中托住了油价，当然也是目前油价上涨最重要的因素。

加息进入尾声 乐观情绪随处可见

美联储自去年开始加息以来，累计加息幅度达525个基点，同时每个月缩表900亿美元，这是过去40年以来最激进的加息，同时也是过去20多年最大幅度的加息，持续的收紧必然导致市场情绪转向紧张甚至悲观的主要原因。

但最煎熬的时刻已经过去，随着美联储的货币政策转向谨慎，7月的加息或许是本轮紧缩周期的最后一次加息，光明就在眼前，于油价而言，这是一个重要转折，如果在全球范围内不出现严重的衰退或者萧条，那么全球的经济也将逐步复苏，原油需求有望如OPEC的预测一样在接下来两年持续增加。

根据渣打银行的大宗商品专家预测，8月全球原油市场将出现281万桶/日的供应缺口，9月为243万桶/日，11月和12月的缺口将超过200万桶/日；今年年底，全球原油库存将减少3.1亿桶，2024年第一季度将再减少0.94亿桶，对油价上涨有利。

综合来看，当下油价的上涨是由于供应和需求两个方面的转变，OPEC+的持续调控对油价减产有了实质性的效果，若需求持续上升，则油价有望继续涨势。从技术面来看，油价在过去的一个月连续突破74和83美元的阻力，多头表现强劲，上方有望看向93美元一线。

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