救市难挡年关股市资本抽离，黄金多头料将持续

上周美股高开低走，三大股指全线转跌，市场恐慌指数迅速飙升，受避险情绪影响黄金强势拉升至1265高位。虽然期间在美联储如期进行12月份加息之后，其言论未及市场预期的鸽派，行情在中途曾快速回落至1242附近，但因美联储加息令美股大跌，随后亚太和欧洲股市都追随其跌势，避险情绪促使资金涌入黄金，多头最终一路高歌猛进，截止圣诞节之后，金价已上破周线和月线的共同压力1265，最高测试了1278高位。在美股如此脆弱的市场信心之下，特朗普在圣诞节也加入了救市的队伍，他指出美国企业是“全球最佳”，近期美国股市的大跌对于投资者来说是绝佳的抄底机会。但在过去几个月人们所经历的各种损失之后，救市的安抚手段只能在短时间给市场信心一个平复的机会，悲观情绪的阴霾恐怕难以真正消散，在股市资本不断抽离的过程中，黄金将持续受到避险情绪的热捧。

美国三季度GDP下修，经济增长放缓担忧仍是主流情绪

12月21日，美国商务部发布数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比终值3.4%，不及预期3.5%，较初值和二读3.5%小幅下修0.1个百分点。此外，占美国经济活动三分之二的消费者支出环比增加3.5%，不及预期的3.6%。出口继续拖累经济增长，为当季GDP增速抹去0.55个百分点。虽然GDP数据仍然创下了三年来同期的最佳水平，但经济放缓程度略超预期，暗示了其第四季度经济增长势头可能会进一步放缓。

美国前副财长奥尔特曼表示，虽然市场并没有发出衰退信号，但反映了“预期的放缓”。此外在谈到现任财长努钦周末与美国六大银行CEO通电话一事时奥尔特曼表示，努钦关于美国市场“流动性充足”的声明就有些误判了。

每逢年关钱必紧，年末获利了结恐助推股市下行

上周五美股再遭抛售，道指收跌414点，周累计下跌6.87%，创2008年以来最差单周表现，标普500指数创2011年8月以来最大单周跌幅，进入熊市区间，纳指收跌2.99%，从技术角度上确认进入熊市。而近日有报道称，受经贸纷争以及美联储加息影响，美国股市的表现差强人意，调查显示有68%的美国民众预计2019年美国股市会进入熊市。可以说当前市场整体情绪依然悲观，多头的信心在短时间内恐怕难以持续恢复。临近2018年收尾，企业将面临资金回笼需求，而各类基金也将面临赎回的热潮。而在当前糟糕的市场环境下，投资者的恐慌热潮可能将让此类性质的股市资金抽离现象更加凸显，这将在一定程度上助推股市下行。

智库点评：

黄金至11月13日起涨之后，在4小时级别中已经呈现第5浪上涨走势，待5浪完结之后行情将面临ABC回调修复。另外，在第5浪走势当中黄金同样已经完成5浪上涨，从小级别走势当中可见黄金在上行至1278高位之后开始回落，价格一度测试了1265位置出现反弹，若接下来此番反弹无法再次突破前高1278再度回落，则基本上可定义黄金在整体浪形上涨过程中第5浪上涨的子浪ABC回调，以此预计下方将有机会测试1260位置。另外若子浪回调走势出现超跌进而推向整体浪形结构的ABC回调走势，那行情将有机会进一步测试更低空间。

后市应重点关注此次黄金ABC回调的时间节点，若本周价格直接下破1265，下周则需考虑价格在1240企稳之后再行考虑进场做多的时机，当然，若黄金强劲态势如2017年年底，投资者可考虑在周线价格成功站稳于1280上方之后在下周直接布局多单。总结来看，当前黄金趋势性多头暂时没有改变，做多黄金仍然是我们当前是主流思路，而中间应重点关注的就是多单的入场时机。