救市難擋年關股市資本抽離，黃金多頭料將持續

上周美股高開低走，三大股指全線轉跌，市場恐慌指數迅速飆升，受避險情緒影響黃金強勢拉升至1265高位。雖然期間在美聯儲如期進行12月份加息之後，其言論未及市場預期的鴿派，行情在中途曾快速回落至1242附近，但因美聯儲加息令美股大跌，隨後亞太和歐洲股市都追隨其跌勢，避險情緒促使資金湧入黃金，多頭最終一路高歌猛進，截止聖誕節之後，金價已上破周線和月線的共同壓力1265，最高測試了1278高位。在美股如此脆弱的市場信心之下，特朗普在聖誕節也加入了救市的隊伍，他指出美國企業是“全球最佳”，近期美國股市的大跌對於投資者來說是絕佳的抄底機會。但在過去幾個月人們所經曆的各種損失之後，救市的安撫手段只能在短時間給市場信心一個平複的機會，悲觀情緒的陰霾恐怕難以真正消散，在股市資本不斷抽離的過程中，黃金將持續受到避險情緒的熱捧。

美國三季度GDP下修，經濟增長放緩擔憂仍是主流情緒

12月21日，美國商務部發布數據顯示，美國三季度實際GDP年化季環比終值3.4%，不及預期3.5%，較初值和二讀3.5%小幅下修0.1個百分點。此外，占美國經濟活動三分之二的消費者支出環比增加3.5%，不及預期的3.6%。出口繼續拖累經濟增長，為當季GDP增速抹去0.55個百分點。雖然GDP數據仍然創下了三年來同期的最佳水平，但經濟放緩程度略超預期，暗示了其第四季度經濟增長勢頭可能會進一步放緩。

美國前副財長奧爾特曼表示，雖然市場並沒有發出衰退信號，但反映了“預期的放緩”。此外在談到現任財長努欽周末與美國六大銀行CEO通電話一事時奧爾特曼表示，努欽關於美國市場“流動性充足”的聲明就有些誤判了。

每逢年關錢必緊，年末獲利了結恐助推股市下行

上周五美股再遭拋售，道指收跌414點，周累計下跌6.87%，創2008年以來最差單周表現，標普500指數創2011年8月以來最大單周跌幅，進入熊市區間，納指收跌2.99%，從技術角度上確認進入熊市。而近日有報道稱，受經貿紛爭以及美聯儲加息影響，美國股市的表現差強人意，調查顯示有68%的美國民眾預計2019年美國股市會進入熊市。可以說當前市場整體情緒依然悲觀，多頭的信心在短時間內恐怕難以持續恢複。臨近2018年收尾，企業將面臨資金回籠需求，而各類基金也將面臨贖回的熱潮。而在當前糟糕的市場環境下，投資者的恐慌熱潮可能將讓此類性質的股市資金抽離現象更加凸顯，這將在一定程度上助推股市下行。

智庫點評：

黃金至11月13日起漲之後，在4小時級別中已經呈現第5浪上漲走勢，待5浪完結之後行情將面臨ABC回調修複。另外，在第5浪走勢當中黃金同樣已經完成5浪上漲，從小級別走勢當中可見黃金在上行至1278高位之後開始回落，價格一度測試了1265位置出現反彈，若接下來此番反彈無法再次突破前高1278再度回落，則基本上可定義黃金在整體浪形上漲過程中第5浪上漲的子浪ABC回調，以此預計下方將有機會測試1260位置。另外若子浪回調走勢出現超跌進而推向整體浪形結構的ABC回調走勢，那行情將有機會進一步測試更低空間。

後市應重點關注此次黃金ABC回調的時間節點，若本周價格直接下破1265，下周則需考慮價格在1240企穩之後再行考慮進場做多的時機，當然，若黃金強勁態勢如2017年年底，投資者可考慮在周線價格成功站穩於1280上方之後在下周直接布局多單。總結來看，當前黃金趨勢性多頭暫時沒有改變，做多黃金仍然是我們當前是主流思路，而中間應重點關注的就是多單的入場時機。