多重利好支撐金價強勢反彈

周三（7月3日）現貨黃金繼續上漲，日內波幅達40美金直指1438美元的位置，因對貿易局勢及全球經濟增長的憂慮加劇。

剛結束不久的G20大阪峰會傳出利好消息，但隨即被新的貿易戰所取代。昨日美國貿易代表辦公室在一份聲明中威脅要對歐洲40億美元輸美商品加征關稅。聲明說，清單增加89種商品稅目，對先前擬定可能征收關稅的歐盟國家產品清單作補充。市場擔憂美國與歐盟達成貿易協議和取消關稅還需要一段時間。

近期全球公布的經濟數據表現不佳。周一的德國和法國Markit制造業PMI，表現不及預期，而美國的PMI表現不及前值。周二德國實際零售銷售，歐元區PPI以及英國建築業PMI表現均不及預期。

摩根大通的調查顯示，全球制造業指數已連續來年兩個月下跌，已跌至近七年來最低水平，全球制造業自2016年以來首次萎縮。

目前看來，全球貿易問題已經導致全球增長放緩，並促使很多央行降息以支持經濟。周二澳洲聯儲利率決議下調25個基點，為2012年以來首次連續兩個月降息。除了澳洲聯儲，投資者還期待歐洲央行、新西蘭聯儲以及美聯儲等主要經濟體央行降息以支持經濟，而金價有望受益於寬松措施。

另外，6月份SPDR黃金ETF持有量表現強勁，增加了50.83噸，亦表明市場看漲黃金行情，利好金價。

盛寶銀行大宗商品策略師主管Ole Hansen表示，只要黃金維持在1366美元/盎司上方，上行趨勢就沒有被打破。

減產協議難挽油價下跌

周二（7月2日），國際油價無視減產協議延長下跌4%，因疲軟的制造業數據令投資者擔心全球經濟放緩可能會削弱石油需求。

OPEC和俄羅斯等產油國周二同意將減產協議延長9個月，延續當前減產120萬桶/日的目標，相當於全球需求的1.2%。為支撐油價，產油國克服了分歧，但全球經濟放緩的跡象可能打擊石油需求增長。

經紀公司PVM分析師塔馬斯·瓦爾加在一份研究報告中寫道：“（減產協議）這是OPEC為防止油價大幅下跌所能達成的最低限度協議”OPEC成員國指出，今年全球原油需求增長已降至每日114萬桶，但非OPEC國家的供應料將增加214萬桶/日。供應端似乎利好油價，但需求擔憂仍阻止多頭火力全開。

美國和中國在20國集團峰會上同意重啟貿易談判，但歐洲和亞洲大部分地區6月制造業活動放緩，而美國制造業活動放緩至近三年低點。

疲軟的制造業數據及貿易緊張局勢進一步增加全球經濟放緩的擔憂，料將抑制原油需求，令油價承壓。芝加哥能源顧問公司總裁Jim Ritterbusch的在一份報告中表示：“全球經濟放緩的跡象仍然存在，因為石油輸出國組織需要進一步延長減產，這似乎證明了經濟增勢的減緩。”

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