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油價前景並不悲觀 國際油價經過2月至3月的強力反彈後，4月份走勢出現明顯反覆。紐約期油由2月低位(26美元)反彈超過50%至40美元水平，其中主要原因是投資者炒作在4月17日油組與非油組國會議有可能達成凍產協議。結果兩方面未能達成協議令油價再次回落。不過，今次的回落未必代表另一大型跌勢的開始。 產油國會議顯示雙方是希望達成協議。在4月初投資者炒作產油國會議將會達成凍產協議而支持油價回升。當然結果是事與願違。不過，值得注意的是今次未能達成協議仍然主要是沙
2016-05-20
黃金在第二季受制於風險投資 黃金經過第一季勁升後，踏入第二季初走勢開始反覆。黃金在3月升至1283美元的13個月高位後，在4月份主要維持1270美元至1200美元之間上落。雖然美國在4月份維持利率不變是有利黃金，但是美元下跌並未對黃金構成明顯的支持，其中主要原因是市場的風險胃納再次回升而降低了投資者對黃金的避險需求。這樣的情況有可能意味著第二季黃金走勢未必如第一季理想。 美國推遲加息對黃金的刺激作用減弱。去年第四季投資者預期美國加息時黃金下跌至6年的低
2016-05-06
歐元具上升潛力 歐洲央行啟動超寬鬆貨幣政策。歐洲央行自2015年3月開始量化寬鬆貨幣政策後在2016年3月進一步加強量化政策規模及措施。這是3月其中一項重要的金融市場事件，因為歐洲央行推出的措施及規模是明顯較市場預期為激進。歐元在歐洲央行宣佈加大量寬後顯著下跌，可是當歐洲央行總裁德拉吉在新聞會表示，歐洲央行進一步減息的可能不大後，歐元便即時回升。這亦是合理的現象，因為量化政策是對貨幣構成結構性壓力，而週期性因素是可以支持量化國家貨幣回升。實際上，這情況在
2016-04-29
油價開始大型上落市 國際油價2月份顯著上升後，在3月份進一步上升，紐約期油曾升至接近40美元水準，其後開始反復。紐約期油在2月時由26美元開始回升主要是由於部分油組(OPEC)國與俄羅斯達成凍結產量協定，其後委內瑞拉等油組國更倡議在3月底與非油組國舉行凍產會議，因此油價在3月進一步回升。不過 其後油價回落一方面是由於伊朗已表明將日產量提升100萬桶後才願意加入凍產協議，另一方面國際能源署(IEA)及油組(OPEC)月度報告對未來供應過剩預期出現分歧亦對油
2016-04-15
黃金調整壓力日增 黃金在3月份曾進一步升近1300美元水準，其中因素是美元逐步下跌。不過值得注意的是黃金第一季上升主要是由於避險，可是環球股市主要市場實際上在2月份開始由跌轉升。黃金在3月份雖然維持升勢，但是升幅明顯收窄。這樣進一步顯示黃金大型反彈已經接近尾聲，4月有可能是黃金出現明顯調整的時候。 投資者由謹慎轉趨樂觀。過去一季投資者對環球經濟前景的憂慮令股市出現明顯的震盪，黃金等避險工具因此而出現明顯的上升。不過自二月中以來，情況有所改變：黃金及股市
2016-04-01
三月份美元有機會再跌 2月份美元開始出現較明顯的下跌，美元指數由99下跌至95水準。美元下跌一方面是由於市場的避險氣氛令投資者買入日圓及瑞士法郎等避險貨幣，另一方面由於環球資產市場波動有可能影響美國經濟，投資者對美國將會放慢加息步伐的預期升溫，這亦對美元構成壓力。美元下跌並不是對所有貨幣構成明顯的支持，其中日圓、歐元及加元的表現較為理想。三月份市場其中一個重點將會是美聯儲公開市場委員會會議。會議後維持利率不變有可能對美元構成沉重壓力。目前的強勢貨幣有機會
2016-03-18
凍結產量未能扭轉油價弱勢 2月份國際油價進一步下跌，紐約期油由34美元下跌至26美元的13年低水準。油價進一步下跌一方面是由於石油供應過剩的情況並未出現明顯的改善，另一方面投資者對環球經濟前景的憂慮及股市反復亦降低了對未來石油需求的預期。雖然期間美元出現調整及俄羅斯和沙烏地阿拉伯同意凍結產量，達成聯合行動協定，但並未對油價構成明顯的支持。這樣有可能顯示國際油價仍然是處於弱勢。 凍結產量未必能夠達成。經過委內瑞拉多次建議，上月俄羅斯及沙地阿拉伯最終達成凍
2016-03-11
黃金超級反彈接近尾聲 黃金在2月份進一步顯著上升，現貨黃金由1115美元升至1260美元水平，由去年12月低位(1046美元)已經反彈了超過20%。這主要由於由2016年1月份開始環球股市出現顯著的下跌，其主要是由於投資者憂慮新興市場、歐洲及日本等主要經濟體的經濟前景。同時，國際油價不斷下跌亦增加了未來環球經濟有可能再次陷入通縮的可能。此外，美元強勁對美國經濟的影響亦開始浮現，再加上在去年12月美國開始加息增加了投資者對環球經濟前景不協調的憂慮。不過，在
2016-03-04
低油價對資產壓力愈來愈明顯 國際油價在2016年初跌勢加劇。紐約期油及布蘭特期油上月雙雙跌穿30美元水準至12年的低水準。短期因素是由於西方國家開始取消對伊朗制裁，在2016年伊朗開始再次供應原油。可是，沙烏地阿拉伯上月宣佈與伊朗斷交，這樣有可能令油組(OPEC)未來供油的情況更不合協，令供應過剩的情況惡化。此外，投資者對新興市場及人民幣下跌的憂慮亦對油價構成壓力。同時，油價下跌拖累環球股市下跌進一步降低投資者對未來環球經濟增長及原油需求的預期。這樣的互
2016-02-26
日圓走勢預視金融市場不穩 2016年開局匯市已經出現顯著波動。新興市場貨幣兌美元相繼跌至近年低位元或記錄新低，其中人民幣的波動情況最受投資者關注。人民幣離岸價(CNH)在1月曾跌至1美元兌6.7584人民幣，其後人民銀行干預才回穩至6.6水準。商品貨幣在1月份亦出現明顯的下跌，美元兌加拿大元升至1.45的12年高水準，澳元兌美元跌穿0.69水準至6年低位，而紐西蘭元兌美元亦跌至0.63水準。歐洲貨幣方面，英鎊兌美元的跌勢最為顯著，由1.48下跌至1.42
2016-02-19