FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，經濟增長放緩將成為“新常態”，美國GDP增速料將放緩至2%左右。美聯儲有工具應對可能的下行的經濟環境，可能會使用負利率或QE等政策。聽到此番聯儲主席威廉姆斯的表態，我們回想2019年以來，多位美聯儲票委都或多或少有相似的言論。從昨晚美聯儲公佈的經濟狀況褐皮書顯示，美國經濟在1月底到2月間繼續增長，但全美有一半的地區受到35天部分政府關門的影響。若我們用一個長方形體積來形容昨晚美聯儲揭密的經濟褐皮書，長等於GDP增長率，寬等於失業率，高等於通脹，求美經濟褐皮書陰影面積。

圖示：陰影面積

長等於GDP增長率放緩將成為新“長”態

褐皮書稱, 在12個地方聯儲中，有10個地方聯儲報告“略微到溫和增長”雖然褐皮書中談到全國一大半地區主要是受到美國政府連續關門35天的影響，但從美經濟從2018年第二季度見到頂峰這後，每一季度的GDP增長率就一直是處於下降的態勢。美國亞特蘭大聯儲GDP NowCast模型：預計美國2019年第一季度GDP增速為0.3%，與此前預期一致。而摩根士丹利預計：美國今年1季度錄得0.5%的GDP增長，2季度錄得2.3%的GDP增長。預計美國今年下半年GDP增速落在2.1%。從此我們可以看出市場對美國經濟回歸新常態將是大勢所趨。

圖示：美國歷史數據顯示經濟增長在2%左右

寬等於失業率將繼續保持穩定

就業方面，褐皮書稱大多數地區認為就業溫和至適度增長，就業市場依然緊縮，工人數量明顯不足。和資訊技術、製造業、貨運、餐館和建築行業有關的職位都出現顯著的工人短缺。而勞動力短缺限制了一些地區的就業增長，大多數地區報告工資略有上升。聖路易斯聯儲表示，高等教育聯繫人報告稱學生入學率下降顯示越來越多人選擇加入勞動力隊伍。所以在美國經濟回歸新常態的過程中失業率將繼續保持穩定。

高等於通脹2%的預期目標已經達到

2018年美聯儲加快加息次數達到4次，但從2018年12月第四次加息完成之後，市場對於接下來美聯儲加息的路徑出現了明顯的分化，主要原因在於油價從高位大幅回落，美聯儲真實的通脹水準並沒有如預期一樣這麼強勁，雖已達到2%的水準，但並沒有過熱的擔憂。美聯儲羅森格倫表示：通脹預期穩定地維持在2%，美聯儲目前保持耐心是因為通脹增長緩慢。美聯儲羅森格倫表示：美國的經濟增長可能足夠在收緊勞動力市場的同時並不增加通脹上行風險。所以從通脹來看美聯儲今年放慢加息以及停止加息都是有可能的。

圖示：燃油價格的上漲推升通脹上行風險

技術分析：美元日線圖

美元日線級別和周線級別上方強壓力區間在97到97.7這個區間，結合基本面來看，美元在大趨勢方向上依然是看空的，只要上方壓力區間沒有突破，操作上建議投資者仍以逢低做多為主，下方主要支撐在96附近。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。