回顧即將過去的三月，各大事件均讓人大跌眼鏡，月初公布的美國非農就業人數爆大冷門，歐洲央行、日本央行、澳洲聯儲和美聯儲先後在議息會議中大放鴿派，市場一片嘩然，市場擔憂情緒愈發嚴重。近日，美國國債收益率倒掛成為市場關注的焦點，曆史規律使得市場中關於金融危機征兆的猜測重新浮出水面。而數據方面又得到了進一步的印證，月底公布的德國和歐元區制造業PMI數據大幅不及預期，第二天公布的美國制造業數據同樣不容樂觀。綜合來看，整個三月的風險事件頻率達到頂峰，避險情緒被推升至更高級別，而在這眾多事件面前，市場波動加劇卻並未走出明顯的方向，那麼接下來的四月份,這種短暫的平衡將會打破。

美聯儲三月議息過鴿 四月政策微調黃金承壓

要數四月份大事件，非四月底的美聯儲議息會議莫屬，在三月的美聯儲議息會議中，美聯儲鮑威爾一改以往“審慎”的方式，提前宣布5月縮減縮表規模，9月停止縮表和年內暫停加息，2020年加息一次的預期等等令市場大為震驚的鴿派講話。相比較之前的議息會議中，美聯儲主席鮑威爾的講話不再“審慎”，看似反常實則無奈，一石激起千層浪，提前表明了接下來半年大方向的政策方向，接下來的四月議息會議將只是微調。由於此次表態過於鴿派，接下來的各種講話又將回到提振市場信心的方向，也就是相對三月議息會議會表現鷹派。

另外，三月份各大央行集中鴿派，四月在政策上變化相應也不會很大，在目前的經濟狀況之下，雖然特朗普不希望美元過高，但也難以避免美元繼續震蕩走高的局勢，黃金將呈承壓之勢大幅回調，直到四月下旬有望站穩。三月眾多利好支撐，黃金卻未出現大幅上漲，接下來利空一旦出現，黃金也將出現大幅回調，下方關注1280美元一線的支撐情況。

圖示：美聯儲主席鮑威爾

三國博弈局面難統一 歐佩克減產支撐油價難持續

油價自去年12月底以來受到歐佩克原油減產的利好支撐一路向上反彈，這跟沙特帶頭持續減產離不開，那麼時至現在，油價是不是還有大漲的機會？我們可以從另外一個角度去考慮：歐佩克國家產油沒有增加，委內瑞拉繼續減產；沙特從去年的增產到現在的持續增加減產，做出了很大的犧牲。我們從近幾個月歐佩克減產量和沙特的減產量來看，歐佩克減產的大部分來自於沙特本國的減產，雖然沙特表示會減產至日產量1000萬桶以下，但空間已經很小，原油供應進一步收縮的可能性很小。

油價變成了歐佩克和俄羅斯及美國之間的博弈，如果沙特願意進一步減產，高油價對所有人都有得利，但沙特將出讓更大的市場份額，沙特的利益將受到極大的損害，所以目前沙特的減產量已經臨近底線。目前產油量第二的俄羅斯雖表示與沙特討論減產事宜，但是已經明確表示不會減產，不會出賣自己的利益，另一邊產量第一的美國依舊埋頭增產。目前油價觸及60美元，到了市場很多投資者心理的重要阻力關口，從基本面來看不支撐油價進一步大漲，技術面面臨重要關口，所以四月份油價將以震蕩回調的走勢為主，預計區間在50-60美元之間。

圖示：原油三國鼎立

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。