上周五公布美國非農數據顯示19.6（萬人），明顯好於市場預期的18（萬人）以及修正後的前期就業人數3.3（萬人），失業率為3.98%，持平市場預期以及前值3.8%。數據表明美國勞動力市場變現較為強勁，並不是市場想象的那麼弱勢；之後至今的非農數據表現的較為穩定，基本維持在20-25萬人之間，凸顯勞動力較為穩定的同時，支撐美國經濟複蘇。（如下圖）

數據來源於美國勞工部

3月的非農數據仍有美中不足的地方，雖然新增職位優於市場預期，失業率仍在低位，但此情況是因特朗普限制移民入境，令美國勞動力市場出現求過供、薪金上升的現象，拖低美國的失業率並維持低於4%。但現時美國的工資增長按月升幅仍低於市場預期，制造業的空缺增長仍低於市場預期的1萬個，美國的經濟增長有隱患。

美聯儲傾向鴿派，年內停止縮表已成預期之內，根據利率期貨反映市場預期美國今年內減息的機會高達55%，而資金成本下降後，通脹將成明年的關鍵詞。有統計機構發表報告指美國的消費者預期明年美國的通脹將高達2.8%，核心通脹有可能超過2%的目標，在通脹預期升溫下，投資者可貿易黃金的對沖通脹作用，美匯偏軟支持金價向上。

數據來源於美國勞工部

非農數據並未如表面上的好，美匯指數表現破頂乏力已成長期表現，美元兌一眾非美元貨幣的弱勢已成事實，因美國減息，美元和非美元貨幣的息差將減少，有利澳元及加元反彈。因此本次非農的影響對金價較為正面，黃金在公布後已成功穩守於1280美元的底部並開展技術反彈，1300美元已輕易收複。事實上，美國減息預期支持金價上升，加上美國暫停縮表令金價下行壓力十分有限，投資者宜維持逢低做多的策略。

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