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美聯儲重申寬鬆 金價短期跌幅受限 最新一期的美聯儲利率決議中上調美國2021-2022年兩年的GDP增速預期和上調今明後三年的PCE和核心PCE通脹預期的同時，維持聯邦基準利率在0%-0.25%不變，點陣圖更是顯示美聯儲直至2023年底都將按兵不動。 鮑威爾在利率決議之後的新聞發佈會上表示，目前並不是開始討論縮減購債規模的時候。只有在看到經濟復蘇出現實際進展才會開始縮減購債規模並且會盡可能地提前發出通知。綜合來看本次利率決議總體偏鴿派，顯示在未來一段時
2021-03-23
美股繼續維持著2009年以來的牛市，對美股超長牛市“溯源”的觀點也是層出不窮。嘗試以實事求是的角度來看，美股超長牛市是多方面因素共同影響的結果，而其中最重要的因素便是流動性。美聯儲手握著流動性的生殺大權，對美股而言，美聯儲的（貨幣政策）態度，決定著美股能夠企及的高度。 美債收益率快漲 美聯儲會否採取行動成焦點 首先弄清楚美債與美股之間的關係，本文只談兩者間的簡單關係。美債收益率上漲，且上漲幅度較大，其含義是投資者
2021-03-16
歐佩克堅持減產 油價短期仍堅挺 三月初召開的歐佩克部長級會議結果顯示，除俄羅斯和哈薩克斯坦被允許增產約15萬桶/日之外，其他產油國將在4月份維持此前減產規模不變，包括沙特單方面減產100萬桶/日也將在下個月延續。這同市場預期的歐佩克產油國集團在4月份增產150萬桶/日相去甚遠，有利於改善原油供給過剩狀態，甚至短時間內造成供給短缺，有望推動油價進一步上揚。 從需求端來看，新冠疫苗穩步推進，新增確診人數拐點已經呈現，全球經濟呈現加速復蘇態勢。歐元區2月份製
2021-03-16
截至3月12日黃金價格維持在1700美元左右，從整體趨勢來看，金價依然非常弱勢。而且在美債收益率持續走強的情況下，黃金不斷遭到拋售吸引力大幅下降。隨著拜登1.9萬億美元刺激法案的推出，流動性的多米諾骨牌已經推倒，黃金後市需求有望提升。 多米諾骨牌已經推倒 自拜登政府1.9萬億美元刺激法案推出以來，金價迎來強勢反彈，而這只是一個開始，市場預期拜登政府後續還會推出一個更大規模的財政政策。因為本身這個1.9萬億刺激法案並不是讓經濟復蘇的法案，
2021-03-16
上周五（3月5日）美國公佈的非農數據顯示，美國2月季調後非農就業人口增加37.9萬人，好於市場預期，為去年10月以來最大增幅。美國2月失業率錄得6.2%，創去年3月以來新低。數據公佈之後美元進一步走強，金銀跌幅進一步收窄，美債益率維持高位，說明市場進一步看好美國經濟復蘇預期。 就業人數大幅反彈 美聯儲將繼續量化寬鬆 從此次公佈的非農報告來看，美國2月份的非農數據出現了大幅度的增長，較預期18萬人有明顯的增加，達到了37.9萬人，這也是近期美國非農數字的
2021-03-09
本月以來，原油價格呈現單邊上漲走勢，在這樣的情況下，有市場人士發出油價已進入新超級週期的推斷。一石激起千層浪，此推斷引發業內熱烈討論。事實上，油價上漲的基礎確實發生了變化，截至目前，原油市場呈現基本面與技術面趨同的局面，油價是否進入超級週期未可知，但進入快速通道實錘了。 油價由基本面決定的特徵沒有發生改變 相關統計表明，1990年以來，國際原油價格絕大部分時間由基本面決定，其中需求決定方向，供給影響空間。本輪油價進入上升週期，得益於全球
2021-03-01
天然氣在2月18日達到近三個月最高點3.3123美元以來，一路走低，價格已經連續下跌超過1周，造成天然氣價格短期內一路走低的原因就是需求下降，北半球的取暖季已經接近尾聲，天然氣消費高峰已過，春季是天然氣下跌週期的開端。 週期魔咒再現 價格高點已過 天然氣具有明顯的週期性或者季節性特點，季節性需求是不平衡的，冬夏季平均峰穀差高達1.71，由於氣溫的季節性變化，通常冬季用氣量較高，夏季用氣量較低。天然氣價格很大程度上受供暖需求影響，歐洲城市
2021-03-01
國際金融市場過年不打烊。按往常慣例，黃金在農曆新年期間通常有驚豔表現，今年也應該不會例外。無論是東方人還是西方人，上漲誰不愛。只是最近一段時間，黃金走勢要明顯弱於其他貴金屬，那麼問題來了，黃金弱勢是什麼情況？ 疫苗預期做堅強後盾 市場樂觀情緒彌漫 毫無疑問，疫情發展軌跡即是全球經濟復蘇路徑。隨著全球疫苗量產能的增加，疫苗接種進度雖說不上很迅速，但也不差。疫情徹底結束預期正是當前市場風險偏好情緒不斷上揚的最大動力。 IM
2021-02-23
最近北美地區突如其來的寒潮，使得美國大部降溫，但卻帶動天然氣大火。美國俄克拉荷馬州Oneok天然氣輸送中心次日交割的供應價格週三（2月17日）報1250美元/百萬英熱單位，週二報999美元，一周之前僅需9美元。德克薩斯州一度出臺天然氣出口禁令，以保證本國需求。但在筆者看來，極端天氣的出現帶來短期的供應緊張，造成天然氣價格走高，但季節性需求才是決定天然氣價格的最重要原因，隨著北半球天氣轉暖，天然氣的需求也將步入淡季，風光不再。 極端天氣刺激
2021-02-23
新冠新增確診迎拐點 全球經濟將逐步重啟 截至北京時間2月6日全球新冠確診病例數為1.05億例，而詹森·霍普金斯大學資料顯示，截至北京時間2月5日全球新冠疫苗接種總量已經達到1.19億例，占全球總人口的1.6%，疫苗接種地區的國內生產總值（GDP）占全球經濟總量的60%；疫苗接種的逐步推進，疊加英國、德國等國家強化封鎖措施，全球新冠新增確診病例已經迎來拐點，如下圖： 這意味著長時間在全球蔓延的新冠疫情有望
2021-02-16