美聯儲在9月議息會議（9月19日）宣佈降息50個基點，拉開了新一輪降息週期帷幕。由於首降即50個基點，所以大家覺得，接下來美聯儲的降息路徑大概率與2022年3月開始的加息路徑趨於一致，然而過去一周畫風突變，美聯儲降息預期被打亂，美股走勢也將重返迷霧。

首降是真情還是假意

以50個基點的幅度開啟降息週期，這在歷史上很罕見，因此足以令市場懷疑美國經濟出現了“大問題”。但是遠超預期的9月非農報告，以及繼續向好的9月CPI數據，又令市場對美聯儲激進降息的預期迅速降溫。

美聯儲首降50個基點究竟是真情還是假意，恐怕是當下投資者最想瞭解的“八卦”。

截至目前，美聯儲11月議息會議的降息路徑已從降息25個基點還是50個基點，變成了美聯儲會不會“跳過”降息。上周美聯儲官員們的講話，“鷹味”也開始日漸變濃，“風險均衡”“基於數據”成為標準話術。

利率期貨市場最新定價顯示，交易員們預計美聯儲年底前累計降息約44個基點，遠低於非農數據前的近70個基點。上個月還鴿到極致的美聯儲，如今看來似乎是把“全世界都晃了一回”……

但事情似乎沒有那麼簡單，美聯儲9月會議紀要“撞臉”了。美聯儲9月會議紀要顯示，公開市場委員會12名票委中有11人投票支持降息50個基點至4.75%—5%區間，只有理事鮑曼一人投了反對票。

真真假假，虛虛實實，或許這才是金融市場的基本規則。

美股前景眾說紛紜

美聯儲未來降息路徑搖擺不定，以至於市場對美股前景的看法也是“一日三變”。隨著美國總統大選日的繼續臨近，美聯儲的態度變得更加不可預測。

安聯首席經濟顧問埃利安表示，由於美聯儲降息前景存在巨大迷霧，圍繞美聯儲貨幣政策路徑的競猜遊戲正在誘發市場出現巨大震動。美聯儲的政策指導應該起到減少市場波動的作用，但2021年以來，美聯儲的溝通反而“放大了”市場波動。

最新民調顯示，美國副總統、民主黨總統候選人哈裏斯對前總統、共和黨總統候選人特朗普的領先優勢已縮小至3個百分點（46%對43%），這意味著距離美國大選不到一個月之際，兩位總統候選人仍勢均力敵。

在9月20日至23日進行的上一次民調哈裏斯領先特朗普6個百分點。美國2024大選將於11月5日進行，除了總統之外，眾議院全部435個席位及參議院其中33個議席也將進行改選，以產生第119屆美國國會。

美聯儲降息路徑影響美股，8年一度的總統和國會選舉同樣影響美股。美股基本面和技術面均是一團迷霧，近段時間標普500指數續創歷史新高，順勢而為應該是合理選擇。

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